Viele deutsche Anleger suchen nach einem „Gold-ETF“ und finden keinen – denn es gibt in Deutschland keinen einzigen ETF, der ausschließlich in Gold investiert. Der Grund: EU-Investmentrecht (UCITS-Richtlinie) schreibt Diversifikation vor. Was es gibt, sind Gold-ETCs – rechtlich anders konstruiert, praktisch ähnlich, steuerlich sehr interessant. Dieser Artikel klärt den Unterschied und hilft Ihnen zu entscheiden, ob physisches Gold oder ein ETC die bessere Wahl für Sie ist.
ETF vs. ETC: Was ist der Unterschied?
Ein ETF (Exchange Traded Fund) ist ein Sondervermögen nach dem Investmentgesetz. Es muss diversifiziert sein. Daher kann kein ETF 100 Prozent seines Vermögens in einen einzigen Rohstoff wie Gold stecken.
Ein ETC (Exchange Traded Commodity) dagegen ist eine Schuldverschreibung, kein Fonds. Rechtlich ist es eine Anleihe des Emittenten, die mit physischem Gold hinterlegt ist. ETCs müssen sich nicht diversifizieren und können daher 100 Prozent ihres Vermögens in Gold halten. Bekannte deutsche Gold-ETCs: Xetra-Gold (Deutsche Börse Commodities GmbH) und Euwax Gold II (Boerse Stuttgart Group).
Die wichtigste Frage: Steuer
Hier liegt der eigentliche Grund, warum Gold-ETCs für deutsche Anleger so attraktiv sind. Physisches Gold ist nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Für Gold-ETCs mit physischem Lieferanspruch – also Xetra-Gold und Euwax Gold II – gilt dieselbe Steuerbefreiung, sofern Sie tatsächlich einen Lieferanspruch haben. Das Bundesfinanzministerium hat dies bestätigt.
Normale Gold-ETCs ohne Lieferanspruch dagegen unterliegen der Abgeltungssteuer (25 Prozent plus Soli). Bei einem Kursgewinn von 50 Prozent macht das einen enormen Unterschied: Auf 10.000 Euro Gewinn werden aus 10.000 Euro netto entweder 10.000 Euro (steuerfrei nach einem Jahr) oder 7.375 Euro nach Abgeltungssteuer.
Xetra-Gold vs. Euwax Gold II: Der Direktvergleich
| Kriterium | Xetra-Gold | Euwax Gold II |
|---|---|---|
| Emittent | Deutsche Börse Commodities | Boerse Stuttgart Group |
| Laufende Kosten (TER) | 0,00 % (Lagergebühr 0,36 % p.a.) | 0,00 % (keine Lagergebühr) |
| Steuerlich begünstigt | Ja (mit Lieferanspruch) | Ja (mit Lieferanspruch) |
| Physische Auslieferung | Ja (ab 1 Gramm möglich) | Ja (ab 1 Gramm möglich) |
| Handelsvolumen | Sehr hoch (Marktführer) | Hoch |
| Spread (typisch) | 0,02–0,05 % | 0,03–0,06 % |
Der entscheidende Unterschied: Xetra-Gold erhebt eine jährliche Lagergebühr von 0,36 Prozent auf den verwalteten Goldwert. Bei 100.000 Euro Anlage sind das 360 Euro pro Jahr – allein für die Verwahrung. Über 10 Jahre summiert sich das (ohne Zinseszins) auf 3.600 Euro Kosten. Euwax Gold II erhebt keine laufenden Lagergebühren. Für langfristige Anleger ist das ein erheblicher Vorteil.
Wann lohnt sich physisches Gold – und wann ein ETC?
Physisches Gold empfiehlt sich wenn:
Sie das Gold tatsächlich in Händen halten wollen (Krisenvorsorge, Inflation-Schutz ohne Gegenparteirisiko). Sie größere Beträge anlegen und Lagerung selbst organisieren können. Sie kein Depot bei einem Broker benötigen. Sie Gold auch als physisches Erbe weitergeben möchten.
Ein Gold-ETC empfiehlt sich wenn:
Sie über einen Online-Broker wie Trade Republic, comdirect oder DKB investieren möchten. Sie kleinstbeträge monatlich anlegen möchten (Sparplan ab einem Euro). Sie keine Lagerung, Versicherung oder Abholformalitäten möchten. Sie schnell und zu sehr geringen Spreads kaufen und verkaufen möchten.
Das Gegenparteirisiko bei ETCs
Ein wichtiger Unterschied zu physischem Gold: Bei einem ETC sind Sie Gläubiger des Emittenten. Auch wenn das Gold physisch hinterlegt ist, gibt es im theoretischen Insolvenzfall des Emittenten ein Abwicklungsrisiko, das bei physischem Gold in eigenem Besitz nicht existiert. In der Praxis ist dieses Risiko bei deutschen Emittenten wie Deutsche Börse Commodities äußerst gering – aber es ist kein Null-Risiko.
Den Goldpreis verfolgen Sie täglich in unserem Live Goldpreis Chart oder berechnen Sie den Wert Ihrer Gold-Position mit dem Goldpreis-Rechner.
Häufig gestellte Fragen
Gibt es in Deutschland einen Gold-ETF zu kaufen?
Nein. Nach EU-Investmentrecht (UCITS-Richtlinie) darf kein ETF sein gesamtes Vermögen in einen einzigen Rohstoff investieren. Was es gibt, sind Gold-ETCs: physisch hinterlegte Wertpapiere wie Xetra-Gold oder Euwax Gold II.
Sind Gold-ETCs nach einem Jahr steuerfrei?
Ja – aber nur wenn der ETC einen physischen Lieferanspruch verbrieft. Das ist bei Xetra-Gold und Euwax Gold II der Fall. Das Bundesfinanzministerium hat bestätigt, dass die Einjahres-Steuerfreiheit wie bei physischem Gold gilt. ETCs ohne Lieferanspruch unterliegen dagegen der vollen Abgeltungssteuer. Unseren Gold Steuerrechner nutzen Sie um Ihren konkreten Fall zu prüfen.
