Viele Anleger beschließen irgendwann, einen festen Anteil ihres Vermögens in Gold zu halten, etwa 10 Prozent. Doch die Märkte halten sich nicht an diese Entscheidung. Steigt der Goldpreis stark, wächst der Goldanteil über das Ziel hinaus. Fallen Aktien, steigt er ebenfalls, weil der Rest des Depots schrumpft. Umgekehrt kann die Goldquote nach einem Rückgang des Goldpreises deutlich unter das Ziel fallen.
Rebalancing ist die Methode, mit der Anleger ihr Portfolio regelmäßig auf die ursprünglich geplante Aufteilung zurückführen. Dieser Ratgeber erklärt, wie das mit Gold funktioniert, welche Varianten es gibt und worauf Sie bei physischem Gold besonders achten sollten.
Was Rebalancing bedeutet
Rebalancing heißt wörtlich „Wiederausbalancieren“. Sie legen eine Zielaufteilung fest, zum Beispiel 60 Prozent Aktien, 30 Prozent Anleihen und Tagesgeld, 10 Prozent Gold. Weichen die tatsächlichen Anteile durch Kursbewegungen davon ab, schichten Sie um: Sie verkaufen etwas von dem, was überdurchschnittlich gestiegen ist, und kaufen von dem nach, was zurückgeblieben ist.
Der Kern der Methode ist eine Disziplin, die vielen Anlegern schwerfällt: Gewinner teilweise verkaufen und Verlierer nachkaufen. Das widerspricht dem Bauchgefühl, das nach starken Anstiegen eher zum Nachkaufen und nach Verlusten eher zum Verkaufen drängt.
Die Zielquote festlegen
Bevor Sie rebalancieren können, brauchen Sie eine Zielquote für Gold. Viele Ratgeber nennen eine Größenordnung von 5 bis 15 Prozent des Gesamtvermögens, je nach Risikoneigung und Zweck. Wichtige Fragen:
- Soll Gold vor allem Krisen abfedern oder auch Rendite bringen?
- Wie stark schwanken die übrigen Anlagen?
- Wie hoch ist Ihr Bedarf an jederzeit verfügbarem Geld?
Hinweise zur passenden Größe gibt der Ratgeber Wie viel Gold ins Portfolio. Wie stark Gold selbst schwankt, erklärt der Ratgeber Gold: Volatilität und Risiko.
Zwei Grundvarianten
Kalenderbasiertes Rebalancing
Sie überprüfen Ihr Portfolio zu festen Zeitpunkten, etwa einmal im Jahr, und stellen die Zielquote wieder her. Das ist einfach und verhindert zu häufiges Handeln.
Schwellenbasiertes Rebalancing
Sie schichten nur um, wenn die Goldquote eine bestimmte Bandbreite verlässt, zum Beispiel wenn sie bei einem Ziel von 10 Prozent unter 7 oder über 13 Prozent liegt. So reagieren Sie auf große Bewegungen, ohne bei kleinen Schwankungen handeln zu müssen.
Kombination
In der Praxis bewährt sich oft eine Kombination: einmal jährlich prüfen, aber nur handeln, wenn die Abweichung eine Schwelle überschreitet. Das hält Aufwand und Kosten gering.
| Variante | Vorteile | Nachteile |
|---|---|---|
| kalenderbasiert | einfach, planbar | handelt auch bei kleinen Abweichungen |
| schwellenbasiert | handelt nur bei großen Abweichungen | erfordert regelmäßige Beobachtung |
| kombiniert | geringer Aufwand, gezielt | etwas mehr Regeln |
Ein Rechenbeispiel
Die folgenden Zahlen sind angenommene Werte zur Veranschaulichung. Angenommen, ein Anleger startet mit 100.000 Euro: 60.000 Euro in Aktien, 30.000 Euro in Anleihen und Tagesgeld, 10.000 Euro in Gold.
Szenario 1: Gold steigt stark
Nach einem Jahr ist Gold um 40 Prozent gestiegen, Aktien sind unverändert, Anleihen ebenfalls.
| Anlage | Start | Nach einem Jahr | Anteil |
|---|---|---|---|
| Aktien | 60.000 € | 60.000 € | 57,7 % |
| Anleihen, Tagesgeld | 30.000 € | 30.000 € | 28,8 % |
| Gold | 10.000 € | 14.000 € | 13,5 % |
| Summe | 100.000 € | 104.000 € | 100 % |
Die Goldquote liegt bei 13,5 Prozent und damit über dem Ziel. Um auf 10 Prozent zurückzukehren, müsste der Anleger Gold im Wert von 3.600 Euro verkaufen (Ziel: 10.400 Euro) und den Erlös auf Aktien und Anleihen verteilen. Er sichert damit einen Teil des Goldgewinns.
Szenario 2: Aktien fallen stark
Aktien verlieren 30 Prozent, Gold steigt um 10 Prozent, Anleihen bleiben stabil.
| Anlage | Start | Nach der Krise | Anteil |
|---|---|---|---|
| Aktien | 60.000 € | 42.000 € | 50,6 % |
| Anleihen, Tagesgeld | 30.000 € | 30.000 € | 36,1 % |
| Gold | 10.000 € | 11.000 € | 13,3 % |
| Summe | 100.000 € | 83.000 € | 100 % |
Jetzt liegt die Goldquote bei 13,3 Prozent. Das Rebalancing würde Gold im Wert von 2.700 Euro verkaufen (Ziel: 8.300 Euro) und Aktien nachkaufen, die gerade günstig sind. Genau darin liegt eine Stärke von Gold im Portfolio: Es kann in Aktienkrisen als Reserve dienen, aus der antizyklisch nachgekauft wird. Wie Gold und Aktien zusammenhängen, erklärt der Ratgeber Gold und Aktien: Korrelation.
Szenario 3: Gold fällt
Gold verliert 30 Prozent, Aktien steigen um 20 Prozent, Anleihen und Tagesgeld bringen rund 5 Prozent.
| Anlage | Start | Nach einem Jahr | Anteil |
|---|---|---|---|
| Aktien | 60.000 € | 72.000 € | 65,1 % |
| Anleihen, Tagesgeld | 30.000 € | 31.600 € | 28,6 % |
| Gold | 10.000 € | 7.000 € | 6,3 % |
| Summe | 100.000 € | 110.600 € | 100 % |
Die Goldquote ist auf 6,3 Prozent gefallen. Das Rebalancing kauft Gold im Wert von rund 4.060 Euro nach (Ziel: 11.060 Euro), finanziert aus Aktiengewinnen.
Was Rebalancing bringt und was nicht
Rebalancing ist in erster Linie ein Instrument der Risikokontrolle. Es verhindert, dass ein Portfolio durch Kursbewegungen unbemerkt riskanter oder einseitiger wird, als ursprünglich geplant. Ob es zusätzlich die Rendite steigert, hängt vom Marktverlauf ab:
- In Märkten, die schwanken und zu ihrem Mittel zurückkehren, kann Rebalancing einen kleinen Zusatzertrag bringen, weil es systematisch teuer verkauft und günstig kauft.
- In lang anhaltenden Trends kann Rebalancing Rendite kosten, weil es den Gewinner zu früh reduziert.
Der wichtigste Nutzen ist psychologisch: Sie haben eine klare Regel und müssen nicht nach Gefühl entscheiden, wann der richtige Zeitpunkt zum Kaufen oder Verkaufen ist.
Besonderheiten bei physischem Gold
Rebalancing ist mit ETFs oder Wertpapieren einfach, weil sich beliebige Beträge handeln lassen. Bei physischem Gold gibt es einige Hürden:
Stückelung
Einen Kilobarren können Sie nicht teilweise verkaufen. Wer rebalancieren möchte, sollte seinen Goldbestand in verschiedenen Größen halten, etwa einige 100-Gramm-Barren und mehrere Unzen-Münzen. So lassen sich Teilmengen verkaufen. Hinweise gibt der Ratgeber Goldbarren kaufen: welche Größe?.
Aufgeld und Spanne
Bei jedem Kauf und Verkauf physischen Goldes fallen Kosten durch die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis an. Häufiges Rebalancing in kleinen Beträgen frisst den Nutzen auf. Größere Schwellen, etwa plus oder minus 3 bis 5 Prozentpunkte, sind bei physischem Gold sinnvoller als enge Bänder.
Spekulationsfrist
In Deutschland sind Gewinne aus dem Verkauf von physischem Gold nach mehr als einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Verkaufen Sie innerhalb eines Jahres, ist der Gewinn steuerpflichtig, sofern die Freigrenze überschritten wird. Beim Rebalancing sollten Sie deshalb bevorzugt Stücke verkaufen, die Sie länger als ein Jahr besitzen. Eine gute Dokumentation der Kaufdaten ist dafür unerlässlich. Mehr im Ratgeber Spekulationsfrist bei Gold nachweisen.
Rebalancing ohne Verkauf
Eine elegante Alternative ist das Rebalancing über neue Einzahlungen. Statt Gold zu verkaufen, wenn die Quote zu hoch ist, investieren Sie neues Geld nur in die anderen Anlagen, bis die Zielaufteilung wieder erreicht ist. Ist die Goldquote zu niedrig, fließen neue Ersparnisse bevorzugt in Gold. So vermeiden Sie Verkaufskosten und Steuerfragen. Ein Sparplan lässt sich dafür flexibel anpassen. Wie Goldsparpläne funktionieren, erklärt der Ratgeber Was ist ein Goldsparplan?.
Rebalancing in der Praxis: ein jährlicher Ablauf
Ein einfacher Ablauf, den Sie einmal im Jahr wiederholen können:
- Stichtag wählen: Etwa den Jahresbeginn oder Ihren Geburtstag, damit Sie den Termin nicht vergessen.
- Bestand erfassen: Notieren Sie alle Anlagen mit ihrem aktuellen Wert. Bei physischem Gold rechnen Sie mit dem Ankaufspreis eines Händlers, nicht mit dem Börsenkurs.
- Quoten berechnen: Teilen Sie jeden Wert durch das Gesamtvermögen.
- Abweichung prüfen: Liegt die Goldquote außerhalb Ihres Bandes, etwa 7 bis 13 Prozent bei einem Ziel von 10 Prozent?
- Weg wählen: Zuerst prüfen, ob neue Einzahlungen ausreichen. Nur wenn nicht, verkaufen oder kaufen.
- Steuerlich prüfen: Vor Verkäufen die Kaufdaten der Stücke kontrollieren.
- Dokumentieren: Notieren Sie, was Sie wann und warum getan haben.
Ein solcher Ablauf dauert meist weniger als eine Stunde im Jahr und schützt vor impulsiven Entscheidungen in hektischen Marktphasen.
Rebalancing mit Silber und anderen Edelmetallen
Wer neben Gold auch Silber, Platin oder Palladium hält, kann dieselbe Methode anwenden. Weil diese Metalle deutlich stärker schwanken als Gold, verändern sich ihre Anteile schneller. Sinnvoll ist, für die gesamte Edelmetallquote ein Ziel festzulegen und innerhalb davon eine Aufteilung, etwa vier Fünftel Gold und ein Fünftel Silber. Das Gold-Silber-Verhältnis kann zusätzlich als Orientierung dienen, wann eine Umschichtung zwischen den Metallen attraktiv sein könnte.
Typische Fehler
- Keine feste Regel: Wer nach Gefühl rebalanciert, handelt meist zum falschen Zeitpunkt.
- Zu häufig umschichten: Kosten und Aufwand übersteigen den Nutzen.
- Steuern ignorieren: Verkäufe innerhalb der Spekulationsfrist können unnötige Steuern auslösen.
- Zielquote ständig ändern: Wer nach einem Goldanstieg die Zielquote erhöht, macht aus Rebalancing Trendfolge.
- Gesamtvermögen vergessen: Die Goldquote sollte sich auf das gesamte Vermögen beziehen, nicht nur auf das Wertpapierdepot.
Fazit
Rebalancing mit Gold bedeutet, eine feste Goldquote im Vermögen zu halten und nach größeren Kursbewegungen wieder herzustellen. Die Methode ist vor allem ein Werkzeug der Risikokontrolle und der Disziplin: Sie zwingt dazu, nach starken Goldanstiegen Gewinne mitzunehmen und nach Rückgängen nachzukaufen. Bei physischem Gold sollten Sie auf eine sinnvolle Stückelung, ausreichend weite Schwellen und die einjährige Spekulationsfrist achten. Besonders kostengünstig ist das Rebalancing über neue Einzahlungen statt über Verkäufe. Den aktuellen Kurs finden Sie auf der Seite Goldpreis.
