Was sind aufgeschobene Zinsen und wie profitieren Steuerzahler mit hohem Einkommen davon?

Aufgeschobene Zinsen, auch als „Carried Interest“ bekannt, sind eine steuerliche Regelung, die vor allem bei Investmentmanagern, wie denen von Private-Equity- oder Hedgefonds, eine Rolle spielt. Diese spezielle Art der Vergütung sorgt nicht nur für viel Aufmerksamkeit in der Finanzwelt, sondern auch für Diskussionen über Steuergerechtigkeit.

In diesem Beitrag erfährst du, was aufgeschobene Zinsen sind, wie sie funktionieren und warum sie vor allem Steuerzahlern mit hohem Einkommen zugutekommen.

Was sind aufgeschobene Zinsen (Carried Interest)?

Aufgeschobene Zinsen sind Gewinne, die von Fondsmanagern als Entlohnung für ihre Arbeit in einem Fonds erzielt werden. Diese Gewinne, die im Wesentlichen einen Anteil am Gesamtgewinn eines Fonds ausmachen, werden unter bestimmten Bedingungen steuerlich begünstigt behandelt. Anstatt wie gewöhnliches Einkommen besteuert zu werden, das mit einem höheren Steuersatz belegt wird, gelten sie als Kapitalgewinne. Dies bedeutet, dass die Steuersätze für diese Gewinne deutlich niedriger sind.

Wie funktioniert das System der aufgeschobenen Zinsen?

Investmentmanager erhalten in der Regel etwa 20 % der Gewinne eines Fonds als Vergütung – dieser Anteil wird als aufgeschobene Zinsen bezeichnet. Dabei handelt es sich um eine Art Gewinnbeteiligung, die jedoch erst dann ausgezahlt wird, wenn der Fonds bestimmte Mindestanforderungen an die Rendite erfüllt hat. Der Vorteil für die Fondsmanager: Auf diese „gezahlten“ Zinsen werden deutlich geringere Steuern erhoben als auf normales Einkommen.

Steuerliche Behandlung von aufgeschobenen Zinsen

In den USA und einigen anderen Ländern werden aufgeschobene Zinsen wie Kapitalgewinne behandelt und nicht wie normales Einkommen. Der Steuersatz auf Kapitalgewinne liegt in vielen Fällen bei nur 20 %, was im Vergleich zu den regulären Einkommensteuersätzen von bis zu 37 % deutlich günstiger ist. Diese Regelung sorgt dafür, dass Fondsmanager auf ihre Gewinnbeteiligung nur einen Bruchteil der Steuer zahlen müssen, die normale Arbeitnehmer auf ihr Gehalt abführen.

Steuerliche Vorteile für Steuerzahler mit hohem Einkommen

Für wohlhabende Steuerzahler, die in der Finanzbranche arbeiten, bieten aufgeschobene Zinsen erhebliche steuerliche Vorteile. Die Tatsache, dass diese Gewinne als Kapitalgewinne und nicht als Einkommen besteuert werden, ermöglicht es ihnen, die Steuerlast zu minimieren. Dies hat zu zahlreichen Diskussionen geführt, da Kritiker der Meinung sind, dass diese Regelung vor allem den Wohlhabenden zugutekommt und nicht im Einklang mit der Steuerfairness steht.

Warum gibt es diese steuerliche Regelung?

Die aufgeschobene Besteuerung von Zinsen ist darauf ausgelegt, Investitionen in langfristige Projekte zu fördern. Fondsmanager sollen dadurch einen Anreiz bekommen, in risikoreiche, aber potenziell lukrative Unternehmen und Projekte zu investieren. Solche Investitionen sind oft langfristig, weshalb Kapitalgewinne, die aus einem langfristigen Investment resultieren, zu einem niedrigeren Steuersatz führen. Dadurch wird das Risiko für die Fondsmanager und ihre Investoren ausgeglichen und soll letztlich auch der Gesamtwirtschaft zugutekommen.

Kontroverse um aufgeschobene Zinsen

Während aufgeschobene Zinsen als Anreiz für langfristige Investitionen dienen sollen, gibt es immer wieder Kritik an dieser Regelung. Vor allem in den USA gab es immer wieder Versuche, die steuerliche Behandlung von aufgeschobenen Zinsen zu reformieren. Kritiker, wie der Investor Warren Buffett, argumentieren, dass diese Steuervergünstigungen vor allem den Superreichen zugutekommen und somit den sozialen Ausgleich beeinträchtigen. Der Steuervorteil auf aufgeschobene Zinsen wird als Schlupfloch für vermögende Investmentmanager gesehen, um ihre Steuerlast zu senken, ohne wirklich langfristig in die Wirtschaft zu investieren.

Vorteile der aktuellen Steuerregelung

Obwohl die steuerlichen Vorteile für wohlhabende Steuerzahler auf den ersten Blick unpopulär erscheinen mögen, gibt es auch viele Stimmen, die die derzeitige Regelung verteidigen. Befürworter argumentieren, dass die Möglichkeit, Kapitalgewinne zu einem niedrigeren Steuersatz zu versteuern, Investoren dazu motiviert, Kapital in risikoreiche Unternehmen zu investieren, was der Wirtschaft insgesamt zugutekommt. Diese Investitionen sind oft für neue Unternehmen oder innovative Technologien, die sonst nicht genug Kapital erhalten würden, von entscheidender Bedeutung.

Auswirkungen auf Pensionsfonds und Institutionen

Ein weiterer Punkt, der für die Beibehaltung der aktuellen Steuerregelung spricht, ist der positive Effekt auf Pensionsfonds und andere institutionelle Investoren. Da diese institutionellen Investoren häufig in Private-Equity-Fonds investieren, profitieren auch sie von den höheren Renditen, die durch die niedrigeren Steuersätze auf aufgeschobene Zinsen erzielt werden. Eine Erhöhung der Steuersätze würde möglicherweise die Rendite dieser Fonds verringern und somit auch die Mittel für Pensionskassen und ähnliche Einrichtungen schmälern, was negative Auswirkungen auf viele Anleger haben könnte.

Die geplanten Änderungen und ihre Auswirkungen

Die Diskussion über die Besteuerung von aufgeschobenen Zinsen ist keineswegs neu. In den letzten Jahren gab es immer wieder Versuche, die Steuervergünstigungen für aufgeschobene Zinsen zu verringern. Beispielsweise wurde ein Vorschlag eingebracht, der besagte, dass Fondsmanager, die auf ihre Gewinne weniger als fünf Jahre warten, einen höheren Steuersatz zahlen müssten. Dieser Vorschlag wurde jedoch letztlich nicht durchgesetzt.

Was hätte sich geändert?

Wäre der Vorschlag in Kraft getreten, hätten Fondsmanager auf ihren aufgeschobenen Zins einen höheren Steuersatz zahlen müssen, wenn sie ihre Investitionen nicht für mindestens fünf Jahre gehalten hätten. Diese Änderung hätte die Steuervergünstigungen für kurzzeitige Kapitalgewinne erheblich verringert und die Steuerlast für viele Fondsmanager erhöht.

Häufig gestellte Fragen (FAQs)