Der umstrittene Ausstieg eines Aktivisten
Die Nachricht schlug ein wie eine Bombe: Ryan Cohen, der als GameStop-Chairman und Aktivistischer Investor bekannt wurde, verkaufte seinen gesamten Anteil von nearly 10 % an Bed Bath & Beyond im August 2022. Der Verkauf brachte ihm einen geschätzten Gewinn von 68 Millionen US-Dollar ein und ließ die Aktie um über 40 % einbrechen .
Für viele war dies ein klassischer Fall von „Pump and Dump“ – eine Strategie, bei der ein Investor eine Aktie aggressiv bewirbt, nur um sie dann gewinnbringend zu verkaufen, sobald der Kurs gestiegen ist. Andere sahen darin eine weitsichtige Entscheidung angesichts der fundamentalen Schwächen des Unternehmens.
In diesem Artikel tauchen wir tief in die Geschehnisse ein, analysieren die Beweggründe Cohens und ziehen Lehren für Investoren und die Zukunft des Meme-Aktien-Phänomens.
Wer ist Ryan Cohen? Vom Chewy-Gründer zum Meme-König
Die frühen Jahre und der Aufstieg von Chewy
Ryan Cohen wurde 1986 in Montreal in eine jüdische Familie geboren. Sein Vater, Ted Cohen, betrieb ein Glasimportgeschäft und diente als Inspiration für Cohens unternehmerischen Weg. Ohne College-Abschluss startete Cohen mit 15 sein erstes Unternehmen im E-Commerce-Bereich. 2011 gründete er Chewy, einen Online-Händler für Tierbedarf, aus Frustration über die mangelnde Kundenzentrierung in der Branche. Cohen replicierte Amazon’s Supply-Chain-Strategien, aber mit einem Fokus auf personalisierten Kundenservice, wie handgeschriebene Karten und Blumen für verstorbene Haustiere .
Der Verkauf an PetSmart und der Einstieg bei GameStop
2017 wurde Chewy für 3,35 Milliarden US-Dollar an PetSmart verkauf – die bis dahin größte E-Commerce-Übernahme. Cohen blieb zunächst CEO, verließ das Unternehmen aber 2018, um sich neuen Herausforderungen zu widmen. 2020 investierte er in GameStop und wurde zum Chairman ernannt. Unter seiner Führung wurde GameStop zur Ikone der Meme-Aktien-Bewegung, die 2021 die Finanzwelt auf den Kopf stellte .
Bed Bath & Beyond: Der Aufstieg und Fall eines Einzelhandelsriesen
Die glorreichen Jahre
Bed Bath & Beyond wurde 1971 gegründet und wuchs zu einem Category Killer im Haushaltswarensegment heran. Mit über 1.500 Filialen und einem Umsatz von über 12 Milliarden US-Dollar (2016) beherrschte das Unternehmen jahrzehntelang den Markt. Die Strategie basierte auf einer riesigen Auswahl, günstigen Preisen und den allgegenwärtigen 20 %-Rabattcoupons, die eine treue Kundenbindung schufen .
Der Beginn des Niedergangs
Ab 2017 geriet Bed Bath & Beyond unter Druck. Die Konkurrenz durch Online-Händler wie Amazon und Wayfair wuchs, und das Unternehmen reagierte zu langsam auf den shift zum E-Commerce. 2019 übernahm Mark Tritton (ehemaliger Target-Manager) als CEO und implementierte eine umstrittene Strategie: Er reduzierte die Coupon-Verteilung und führte Eigenmarken ein, um Margen zu verbessern. Doch Kunden lehnten die Eigenmarken ab, und ohne die Coupons blieb der Traffic aus .
Finanzielle Fehlentscheidungen
Ein critical mistake war die aggressive Rückkauf von Aktien. Seit 2004 gab das Unternehmen 11,8 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aus – mehr als die 5,2 Milliarden US-Dollar Schulden, die es 2023 meldete. Um diese Rückkäufe zu finanzieren, nahm Bed Bath & Beyond Schulden auf, was die Liquidität stark belastete .
Ryan Cohens Investment in Bed Bath & Beyond: Eine Chronologie
Der Einstieg im März 2022
Im März 2022 deckte Cohen über seine Investmentfirma RC Ventures einen fast 10 %-Anteil an Bed Bath & Beyond auf. Er drängte auf Veränderungen, including die Einsetzung neuer Direktoren und den Verkauf der Buy Buy Baby-Kette, die er als unterbewertet ansah .
Der schnelle Ausstieg im August 2022
Nur fünf Monate später, zwischen dem 15. und 18. August 2022, verkaufte Cohen seinen gesamten Anteil. Der Gewinn wurde auf 68 Millionen US-Dollar geschätzt. Kurz darauf brach der Aktienkurs um über 40 % ein .
Vorwürfe des Pump-and-Dump
Cohen wurde in einer Klage von Aktionären beschuldigt, eine künstliche Kurssteigerung herbeigeführt zu haben, um dann gewinnbringend zu verkaufen. Die Klage wurde jedoch im Juni 2024 abgewiesen . Cohen argumentierte, der Verkauf sei notwendig gewesen, da die fundamentalen Probleme des Unternehmens zu groß seien.
Die treibenden Faktoren hinter Cohens Entscheidung
Fundamentale Schwächen bei Bed Bath & Beyond
- Liquiditätskrise: Das Unternehmen verlor in der ersten Jahreshälfte 2022 nearly 1 Milliarde US-Dollar an freiem Cashflow .
- Umsatzrückgang: Der vergleichbare Umsatz sank im letzten Quartal vor Cohens Verkauf um 26 % .
- Hohe Verschuldung: Die Verschuldung belief sich auf über 5 Milliarden US-Dollar .
- Gescheiterte Strategie: Die Eigenmarken-Initiative und die Reduzierung von Coupons schadeten der Marke .
Externer Druck
- Wettbewerb durch Online-Händler: Wayfair und Amazon eroberten Marktanteile, particularly durch aggressive Preispolitik und bequeme Online-Shopping-Erlebnisse .
- Makroökonomische Faktoren: Steigende Zinsen und Rezessionsängste belasteten den Einzelhandel .
Die Auswirkungen auf Anleger und den Meme-Aktien-Markt
Verluste für Kleinanleger
Viele Kleinanleger, die von Cohens Investment motiviert wurden, erlitten massive Verluste. Die Aktie fiel von einem Hoch von über 30 US-Dollar auf wenige Cent, bevor das Unternehmen 2023 Insolvenz anmeldete .
Glaubwürdigkeitskrise für Meme-Aktien
Cohens Handlungen lösten eine Debatte über die Ethik von aktivistischen Investoren in der Meme-Aktien-Ära aus. Kritiker warfen Cohen vor, die Macht der Online-Communitys wie Reddit’s WallStreetBets ausgenutzt zu haben .
Die insolvenz von Bed Bath & Beyond: Das ende einer ära
Im April 2023 meldete Bed Bath & Beyond Chapter 11 Insolvenz an. Alle verbliebenen Filialen wurden geschlossen, und die Markenrechte wurden von Overstock.com erworben . Die Insolvenz markierte das Ende eines einstigen Einzelhandelsriesen, der es versäumt hatte, sich an die digitale Transformation anzupassen.
Lehren für investoren
1. Fundamentale Analyse bleibt kritisch
Trotz des Hypes um Meme-Aktien sollten Investoren immer die fundamentale Gesundheit eines Unternehmens prüfen – insbesondere seine Verschuldung, Cashflow und Wettbewerbsposition .
2. Vorsicht vor aktivistischen Investoren
Investoren sollten die Absichten aktivistische Investoren hinterfragen. Nicht alle verfolgen langfristige Interessen .
3. Diversifikation reduziert Risiken
Die Konzentration auf volatile Einzelaktien kann riskant sein. Eine diversifizierte Portfolio schützt vor unerwarteten Marktbewegungen.
4. Die Macht der Communitys verstehen
Online-Communitys wie Reddit können Kurse shortfristig treiben, aber diese Bewegungen sind often nicht nachhaltig .
Die zukunft der meme-aktien
Das Phänomen der Meme-Aktien wird likely bestehen bleiben, aber Investoren werden möglicherweise vorsichtiger. Regulierungsbehörden könnten strengere Regeln für Aktivistische Investoren und Verkäufe von Insidern einführen .
Zusammenfassung der Schlüsselereignisse
| Datum | Ereignis | Auswirkung auf Kurs |
|---|---|---|
| März 2022 | Cohen deckt 10 %-Anteil auf | Kurs steigt |
| August 2022 | Cohen verkauft gesamten Anteil | Kurs fällt um 40 % |
| April 2023 | Bed Bath & Beyond meldet Insolvenz an | Kurs fällt auf Null |
Fazit: Eine komplexe Geschichte mit offenen Fragen
Ryan Cohens Handlungen bei Bed Bath & Beyond bleiben umstritten. Während einige ihn als weitsichtigen Investor sehen, der einen bevorstehenden Zusammenbruch erkannte, betrachten andere ihn als skrupellosen Spekulanten. Was jedoch klar ist, ist dass traditionelle Einzelhändler sich schneller an die digitale Wirtschaft anpassen müssen, um zu überleben. Für Investoren unterstreicht diese Geschichte die Bedeutung von Due Diligence und einer gesunden Skepsis gegenüber Hype und Herdenverhalten.
Die Meme-Aktien-Ära hat die Finanzwelt demokratisiert, aber sie hat auch gezeigt, dass mit großer Macht auch große Verantwortung einhergeht – sowohl für Investoren als auch für Unternehmensführer.
