Die stille Dividenden-Revolution: Warum 2026 die Quellensteuer-Landschaft neu ordnet

Ab 2026 ebnet die Umsetzung der EU-Richtlinie ‘FASTER’ den Weg für eine automatisierte Quellensteuer-Entlastung. Durch die Einführung des digitalen Wohnsitznachweises (eTRC) und standardisierte ‘Relief at Source’-Verfahren werden Dividenden-Aktien aus bisher steuerlich komplexen Ländern wie Frankreich oder Italien deutlich attraktiver. Anleger sollten jetzt prüfen, welche Banken als zertifizierte Intermediäre agieren, um von der beschleunigten Erstattung zu profitieren.

Jeder erfahrene Dividendeninvestor kennt den Schmerz: Man analysiert Bilanzen, prüft die Ausschüttungsquote und findet schließlich eine vielversprechende Aktien ISIN aus dem europäischen Ausland. Die Freude über die Bruttodividende währt jedoch nur bis zum Blick auf die Abrechnung. Die Quellensteuer (Withholding Tax) hat zugeschlagen, und zwar oft weit über das nach Doppelbesteuerungsabkommen (DBA) zulässige Maß hinaus. Jahrelang war die Rückforderung zu viel gezahlter ausländischer Steuern ein bürokratischer Albtraum aus Papierformularen, notariellen Beglaubigungen und monatelangen Wartezeiten.

Doch wir stehen an einer Zäsur. Mit dem Vorrücken auf das Jahr 2026 beginnt die operative Phase der EU-Initiative “FASTER” (Faster and Safer Relief of Excess Withholding Taxes). Was als technokratisches Brüsseler Regelwerk klingt, ist in Wahrheit der größte Hebel für die Netto-Rendite von Privatanlegern seit Jahren. Als Analyst sehe ich hier nicht nur eine Verwaltungsvereinfachung, sondern eine fundamentale Neubewertung bestimmter europäischer Titel. Wer heute bei der Suche WKN und Kennnummern filtert, muss die kommende steuerliche Effizienz bereits einpreisen.

In diesem Artikel analysiere ich, wie die neuen Mechanismen greifen, welche Länder vorpreschen und warum bestimmte Aktien-WKNs, die Sie vielleicht wegen der Steuerkomplexität gemieden haben, jetzt zurück auf die Watchlist gehören.

Wie beantrage ich die digitale EU-Ansässigkeitsbescheinigung (eTRC) für 2026?

Der Dreh- und Angelpunkt der neuen Regelung ist die Abschaffung des Papierkriegs. Bisher mussten Anleger für eine Rückerstattung oft physische Ansässigkeitsbescheinigungen beim heimischen Finanzamt beantragen und diese dann postalisch ins Ausland versenden. Das System war fehleranfällig und langsam.

Das neue Herzstück ist das eTRC (electronic Tax Residence Certificate). Ab dem Inkrafttreten der nationalen Umsetzungen – und viele Mitgliedstaaten bereiten ihre Systeme für 2026 vor – wird dieser Nachweis digital und automatisiert ausgestellt. Das Verfahren läuft dabei nicht mehr primär zwischen dem Anleger und dem Finanzamt, sondern über den zertifizierten Finanzintermediär (Ihre Depotbank oder der Broker).

Der Prozess im Wandel

Alter Prozess (Status Quo)	Neuer Prozess (FASTER-Logik)
1. Antrag auf Ansässigkeitsbescheinigung beim Wohnsitzfinanzamt (Papier).	1. Bank fragt Status digital beim Finanzamt ab (API-Schnittstelle).
2. Postalischer Versand an ausländische Steuerbehörde.	2. Ausstellung des eTRC in Echtzeit oder binnen Tagen.
3. Wartezeit (6 Monate bis 3 Jahre).	3. Automatisierte Übermittlung an die Zahlstelle im Ausland.
4. Manuelle Prüfung und Überweisung.	4. Sofortige Entlastung bei Ausschüttung oder schnelle Erstattung.

Für den Privatanleger bedeutet das: Die Aktien WKN, die Sie im Depot haben, wird im Hintergrund mit Ihrem steuerlichen Status verknüpft. Sie müssen proaktiv prüfen, ob Ihre Bank bereits die technischen Voraussetzungen schafft, um als “Certified Financial Intermediary” (CFI) zu agieren. Laut Analysen von ey.com ist die technische Implementierung für Banken eine massive Herausforderung, aber für den Endkunden der Schlüssel zur Rendite.

Das eTRC beinhaltet standardisierte Daten: Identität des Steuerpflichtigen, den Zeitraum der Ansässigkeit und die Bestätigung der Steuerpflicht im Wohnsitzstaat. Damit entfällt für die ausländische Behörde der Grund, die Auszahlung der Differenzbeträge zu verzögern.

Welche EU-Länder setzen das FASTER-Verfahren bereits 2026 um?

Obwohl EU-Richtlinien oft lange Umsetzungsfristen haben (bis Ende 2028 für die vollständige Verpflichtung), drängen die Kapitalmärkte auf schnellere Lösungen. Der Wettbewerb um Investorenkapital ist hart. Länder, die als “steuerlich kompliziert” gelten, werden bei der Suche WKN oft systematisch ausgeblendet. Das wollen die Finanzministerien vermeiden.

Die Vorreiter und die Nachzügler

1. Niederlande & Irland: Diese Länder haben bereits sehr effiziente Systeme, werden aber durch FASTER weiter standardisiert. Holländische Aktien waren steuerlich selten ein Problem (15% Quellensteuer werden oft voll auf die deutsche Abgeltungssteuer angerechnet), aber der Prozess wird noch nahtloser.
2. Deutschland: Als großer Kapitalmarkt steht Deutschland unter Druck, das eigene, oft als bürokratisch empfundene Erstattungsverfahren (Bundeszentralamt für Steuern) zu digitalisieren. Experten von nwb.de weisen darauf hin, dass die IT-Schnittstellen hierfür priorisiert entwickelt werden.
3. Frankreich & Italien: Hier liegt das größte Potenzial. Bisher schrecken viele Anleger vor französischen Luxus- oder Energiewerten zurück, da die Vorab-Befreiung kompliziert war. Wenn diese Länder 2026 die FASTER-Standards adaptieren, werden französische Blue-Chips plötzlich zu Top-Dividenden-Picks.

Es lohnt sich also, jetzt schon related internal topics zu prüfen und Positionen aufzubauen, bevor der breite Markt die “Steuer-Prämie” auspreist. Ein Blick auf pwc.at zeigt, dass auch Österreich seine Prozesse an die EU-Vorgaben anpasst, was für deutsche Anleger in Wiener Werten interessant ist.

Wie unterscheidet sich ‘Relief at Source’ vom ‘Quick Refund’ System?

Die Richtlinie bietet den Mitgliedstaaten zwei Wege an, um die Quellensteuerbarriere zu senken. Für Sie als Anleger ist der Unterschied im Cashflow massiv. Wenn Sie eine Aktien ISIN analysieren, sollten Sie wissen, welches Verfahren im Heimatland des Unternehmens angewendet wird.

Der direkte Vergleich

Merkmal	Relief at Source (Entlastung an der Quelle)	Quick Refund (Schnelle Erstattung)
Funktionsweise	Der Steuersatz wird vor der Auszahlung auf den DBA-Satz (meist 15%) gesenkt.	Die volle Quellensteuer wird abgezogen, die Differenz wird nachträglich erstattet.
Liquiditätseffekt	Sofortige Verfügbarkeit der vollen Netto-Dividende zur Reinvestition.	Zeitverzögerung, Kapital ist kurzzeitig gebunden.
Zeitrahmen	Tag der Ausschüttung (Pay Date).	Maximal 50 Tage nach Zahlungsdatum (laut FASTER-Vorgabe).
Voraussetzung	Bank muss korrekten Steuersatz vorab melden (via eTRC).	Antragstellung nach Zahlung, aber automatisiert durch Bank.
Beispielrechnung	Dividende 100€, Steuer 15€. Auszahlung: 85€.	Dividende 100€, Steuer 30€. Auszahlung 70€. Erstattung +15€ nach 40 Tagen.

Das ‘Relief at Source’ ist der Goldstandard. Es minimiert den administrativen Aufwand auf null. Das ‘Quick Refund’-System ist immer noch ein riesiger Fortschritt gegenüber den aktuellen Verfahren, die oft Jahre dauern. Informationen von steuerzahler.de deuten darauf hin, dass viele Länder das Quick Refund System bevorzugen könnten, um Missbrauch zu vermeiden, aber die 50-Tage-Frist ist bindend.

Sind französische Dividendenaktien durch die neue Quellensteuer-Regel jetzt attraktiver?

Frankreich war lange das Sorgenkind für deutsche Privatanleger. Die französische Quellensteuer beträgt regulär 12,8% (nach DBA) bzw. oft vorab 25% oder mehr, wenn die Banken die Vorabbefreiung nicht unterstützen. Die Differenz zurückzuholen war so kostspielig, dass es sich bei kleineren Positionen kaum lohnte. Viele Anleger mieden daher gezielt französische Aktien WKN.

Mit den 2026 greifenden Mechanismen ändert sich das Kalkül drastisch. Nehmen wir ein konkretes Beispiel:

• Unternehmen: TotalEnergies oder Sanofi.
• Szenario Alt: 25% Abzug in Frankreich. Anrechnung in Deutschland nur 15% (maximal nach DBA). 10% “verlorene” Quellensteuer, die mühsam zurückgefordert werden muss.
• Szenario Neu (2026): Durch das eTRC meldet Ihre Depotbank (z.B. Smartbroker oder Comdirect) digital Ihren Status. Frankreich wendet entweder direkt 12,8% an (Relief at Source) oder erstattet die Differenz binnen 7 Wochen.

Das erhöht die effektive Nachsteuer-Rendite signifikant. Quellen wie lynxbroker.ch analysieren regelmäßig die Kostenstrukturen im internationalen Handel und bestätigen, dass die Reduzierung bürokratischer Hürden oft wichtiger ist als minimale Gebührenunterschiede beim Kauf. Auch Blogs wie mustachianpost.com betonen immer wieder, wie entscheidend die steuerliche Optimierung für die langfristige “Fire”-Strategie (Financial Independence, Retire Early) ist.

Für Ihre Watchlist bedeutet das: Filtern Sie nicht mehr Länder wie Frankreich, Spanien oder Italien pauschal aus. Prüfen Sie die Fundamentaldaten. Die steuerliche Bremse löst sich.

Welche Banken automatisieren die Quellensteuer-Erstattung für Kleinanleger ab 2026?

Die beste EU-Richtlinie nützt nichts, wenn Ihre Bank nicht mitspielt. Die Rolle des “Certified Financial Intermediary” ist freiwillig, aber der Marktdruck wird hoch sein. Neobroker und Direktbanken müssen ihre Systeme aufrüsten.

Bei der Wahl des Depots für 2026 sollten Sie folgende Fragen stellen:

1. Ist die Bank ein registrierter Certified Financial Intermediary (CFI)? Nur dann darf sie das schnelle Verfahren für Sie abwickeln.
2. Unterstützt die Bank digitale eTRC-Schnittstellen?
3. Welche Gebühren erhebt die Bank für den “Quick Refund” Service? Bisher war der Wohnsitznachweis oft teuer. Im automatisierten Verfahren müssen diese Kosten sinken.

Traditionelle Häuser und spezialisierte Vermögensverwalter, wie sie oft auf vermoegenszentrum.ch diskutiert werden, dürften hier Vorreiter sein, da ihre Klientel stark international investiert ist. Aber auch moderne Plattformen ziehen nach. Ein Blick auf die Standards der Schweizer Bankiervereinigung via swissbanking.ch zeigt, dass grenzüberschreitende Steuerprozesse längst ein Qualitätsmerkmal im Private Banking sind – ein Standard, der nun durch die EU auch für Kleinanleger demokratisiert wird.

Es ist ratsam, auch related internal topics im Auge zu behalten, um zu sehen, welche Anbieter die neuen Schnittstellen zuerst implementieren. Wer bei der Eingabe einer Aktien WKN im Orderformular künftig einen Hinweis auf “Quellensteuer-optimiert” sieht, weiß, dass er beim richtigen Broker ist.

Strategische Neuausrichtung für Ihr Depot

Die Jahre 2025 und 2026 sind Übergangsjahre. Während die Politik die Rahmenbedingungen finalisiert, können Sie Ihr Portfolio justieren. Die “Strafsteuer” auf europäische Diversifikation fällt weg. Das bedeutet:

• Diversifikation erhöhen: Das Klumpenrisiko im US-Markt oder DAX kann durch europäische High-Yield-Titel reduziert werden.
• Rendite neu berechnen: Bei einer Dividendenrendite von 5% macht eine 10-prozentige Nicht-Erstattung 0,5 Prozentpunkte Performance pro Jahr aus. Über 10 Jahre ist das ein massiver Zinseszins-Verlust, der nun gestoppt wird.

Vergessen Sie auch nicht den Kontext der allgemeinen Zinslandschaft. Wie raisin.com oft in Marktanalysen aufzeigt, konkurrieren Dividendenaktien wieder stärker mit festverzinslichen Anlagen. Wenn die steuerliche Hürde fällt, gewinnen Aktien im relativen Vergleich wieder an Attraktivität.

Die neue Quellensteuer-Welt ab 2026 ist nicht nur ein bürokratischer Akt, sondern eine Einladung, Europa neu zu entdecken. Prüfen Sie Ihre Aktien ISIN Liste, fordern Sie Ihre Bank heraus und bereiten Sie sich darauf vor, endlich die Dividende zu erhalten, die Ihnen zusteht.

Doch strategische Vorbereitung geht über das bloße Prüfen von ISINs hinaus. Um den wahren Hebel dieser Reform zu verstehen, müssen wir tiefer in die finanzmathematische Mechanik eintauchen. Es geht nicht nur um ein paar Euro gesparte Steuer im laufenden Jahr; es geht um den Zinseszinseffekt auf das nicht abgeflossene Kapital.

Als Analyst sehe ich oft, dass Anleger die “Liquiditätskosten” unterschätzen. Wenn Sie heute 35 % Quellensteuer in der Schweiz zahlen und erst 18 Monate später die Differenz von 20 % zurückerhalten, haben Sie 18 Monate lang Opportunitätskosten auf dieses Kapital. Sie konnten es nicht reinvestieren. In einem volatilen Markt oder einem Hochzinsumfeld ist das bares Geld, das Ihnen durch die Finger rinnt.

Der mathematische Hebel: Liquidität und Reinvestition

Lassen Sie uns ein konkretes Szenario durchspielen, um die Tragweite der “Relief at Source” (Sofortige Entlastung an der Quelle) gegenüber dem klassischen Rückerstattungsverfahren zu quantifizieren.

Szenario:

• Investment: 100.000 € diversifiziertes europäisches Dividenden-Portfolio (außerhalb Deutschlands).
• Durchschnittliche Brutto-Dividendenrendite: 4,5 %.
• Haltedauer: 20 Jahre.
• Annahme: Volle Reinvestition der Netto-Dividenden.
• Vergleich: Status Quo (hohe Vorbelastung, verzögerte Rückerstattung, oft Schwund durch Gebühren) vs. Neues System (korrekte Besteuerung von 15-26,375 % sofort bei Zufluss).

Parameter	Status Quo (Verzögerte Erstattung & Leckage)	Zielbild 2026 (Sofortige Entlastung)	Delta
Effektive Steuerbelastung (Initial)	ca. 30 % (Durchschnitt EU-Ausland)	ca. 15 % (Quellensteuer nach DBA)	15 % Liquiditätsvorteil
Verfügbar zur Reinvestition (Jahr 1)	3.150 €	3.825 €	+675 €
Verwaltungskosten (Rückforderung)	ca. 150 € p.a. (Gebühren Bank/Steuerberater)	0 € (Automatisch)	+150 € p.a.
Portfolio-Wert nach 10 Jahren	ca. 148.020 €	ca. 161.500 €	+13.480 €
Portfolio-Wert nach 20 Jahren	ca. 219.100 €	ca. 263.800 €	+44.700 €

Anmerkung zur Berechnung: Die Tabelle geht von einer jährlichen Kurssteigerung von 3 % zzgl. der Dividende aus. Der Zinseszinseffekt der sofort reinvestierten 675 € Differenz pro Jahr summiert sich über zwei Jahrzehnte massiv.

Das Ergebnis ist eindeutig: Wir sprechen hier über einen Performance-Unterschied von über 20 % auf das Gesamtkapital nach zwei Jahrzehnten, allein durch die Eliminierung bürokratischer Ineffizienzen. Das ist Alpha, das Sie nicht durch riskantes Stock-Picking generieren müssen, sondern das Ihnen der Gesetzgeber nun endlich zugänglich macht.

Case Studies: Die Sorgenkinder werden zu Chancen

Um Ihr Portfolio optimal aufzustellen, müssen wir uns die Länder ansehen, die bisher als “No-Go-Areas” für deutsche Dividendenjäger galten. Hier liegt das größte Aufholpotenzial.

1. Frankreich: Der schlafende Riese

Frankreich beheimatet einige der stabilsten Dividendenzahler der Welt (LVMH, Sanofi, Air Liquide, AXA). Bisher war die Situation für Privatanleger jedoch ein Albtraum.

• Status Quo: Die französische Quellensteuer beträgt standardmäßig 12,8 % (nach DBA), wird aber oft mit 25 % oder mehr abgezogen. Die Vorabbefreiung war theoretisch möglich, aber viele deutsche Depotbanken unterstützten den Prozess nicht oder verlangten horrende Gebühren für die Einreichung der Formulare 5000/5001.
• Analyse: Mit der Einführung der eTRC (electronic Tax Residence Certificate) und der Verpflichtung der Intermediäre durch die FASTER-Richtlinie, wird Frankreich plötzlich hochattraktiv.
• Handlungsempfehlung: Beobachten Sie den französischen Luxus- und Energiesektor. Sobald die Friktionskosten fallen, haben diese Titel im Vergleich zu US-Werten oft attraktivere Bewertungen (KGV) bei vergleichbarer Ausschüttungsqualität.

2. Italien: Das Doppelbesteuerungs-Dilemma

Italien ist berüchtigt für seine komplexe Bürokratie.

• Das Problem: Italien erhebt 26 % Quellensteuer. Deutschland rechnet laut DBA nur 15 % an. Die Rückforderung der zu viel gezahlten 11 % dauerte in der Vergangenheit oft Jahre – oder wurde von den Banken gar nicht erst angeboten (“zu geringes Volumen”).
• Die Wende: Wenn italienische Großbanken wie Intesa Sanpaolo (bekannt für hohe Dividendenrenditen oft über 6-7 %) nun ohne den “Italien-Malus” handelbar werden, verändert das die Asset-Allokation. Ein Portfolio-Anteil von 5-10 % in italienischen Finanz- und Versorgerwerten (z.B. Enel) wird defensiv vertretbar.

3. Spanien und die “Iberische Hürde”

Spanien (Iberdrola, Telefónica) erhebt 19 %. Die Differenz zur anrechenbaren Steuer ist geringer als in anderen Ländern, aber der administrative Aufwand stand in keinem Verhältnis zum Ertrag. Auch hier gilt: Die Automatisierung macht spanische Versorger wieder zu einem Basis-Investment für Einkommensinvestoren.

Die technische Revolution: eTRC und zertifizierte Intermediäre

Man kann die Bedeutung der technischen Infrastruktur, die im Hintergrund aufgebaut wird, nicht genug betonen. Als Analyst blicke ich oft “unter die Haube” der Finanzsysteme. Was hier passiert, ist die Digitalisierung eines Prozesses, der noch im 19. Jahrhundert steckengeblieben war.

Kernstück ist das eTRC (elektronische Ansässigkeitsbescheinigung).
Bisher mussten Sie (oder Ihre Bank) physische Papiernachweise von Ihrem lokalen Finanzamt stempeln lassen und per Post quer durch Europa schicken. Zukünftig soll dieser Prozess automatisiert zwischen den Steuerbehörden ablaufen.

Was Sie Ihre Bank jetzt fragen müssen:
Nicht alle Banken sind gleich schnell. Die EU-Richtlinie setzt zwar Rahmenbedingungen, aber die technische Umsetzung liegt bei den Instituten.

1. Status als “Certified Taxable Intermediary”: Ist Ihre Depotbank bereits als solcher registriert oder plant sie dies? Nur zertifizierte Intermediäre können die Schnellverfahren nutzen.
2. Kostenstruktur: Hier lauert ein Risiko. Banken könnten versuchen, den Wegfall der manuellen Bearbeitungsgebühren durch eine “Servicepauschale” für die automatische Quellensteuerreduzierung zu kompensieren. Achten Sie auf das Kleingedruckte in den geänderten AGBs ab 2025/2026.
3. Lagerstellen: Prüfen Sie, wo Ihre ausländischen Aktien verwahrt werden. “Clearstream Banking Frankfurt” ist oft unproblematisch, aber bei Lagerstellen im Ausland (z.B. Girosammelverwahrung direkt im Heimatmarkt) gab es oft Schnittstellenprobleme. Die neue Richtlinie zielt darauf ab, diese Kette zu glätten.

Strategische Portfolio-Allokation: Der “Europa-Dividenden-Korb”

Angenommen, die Hürden fallen wie geplant. Wie sollte sich Ihre Allokation verändern? Bisher waren US-Aktien oft die “Default”-Lösung für Dividendeninvestoren, da das W-8BEN Formular die US-Quellensteuer unkompliziert auf 15 % senkte. Europa war “zu kompliziert”.

Das ändert sich. Ich empfehle, das Portfolio neu zu gewichten (“Rebalancing”), um die Diversifikation zu erhöhen und das Währungsrisiko (USD/EUR) zu senken.

Hier ist ein Vorschlag für einen “Post-Reform Core-Satellite” Ansatz für Einkommensinvestoren:

Der Core (Kern) – 60 %:

• Weiterhin globale ETFs oder breit gestreute US-Aristokraten zur Basisabdeckung.

Der Satellite (Europa-High-Yield) – 40 %:
Hier nutzen wir die neue Steuer-Effizienz gezielt aus.

Sektor	Beispiel-Werte (ISINs prüfen!)	Rationale
Versicherung (D/F/CH)	Allianz, AXA, Zurich Insurance	Hohe Cashflows, oft >5% Rendite. Durch Wegfall der Quellensteuer-Barriere in F und CH massiv attraktiver.
Energie & Versorger (E/I/F)	Iberdrola, Enel, TotalEnergies	Infrastruktur-Charakter. Bisher durch Quellensteuer in Südeuropa unattraktiv, jetzt reine Cash-Cows.
Telekommunikation (EU-Weit)	Orange, Deutsche Telekom	Stabile Zahler. Orange (Frankreich) war bisher für Kleinanleger steuerlich ineffizient.

Risikomanagement: Wo Licht ist, ist auch Schatten

Als Senior Analyst muss ich auch den Finger in die Wunde legen. Kein Systemwechsel verläuft reibungslos.
Wir müssen mit einer Übergangsphase (Transition Period) rechnen.

1. IT-Kinderkrankheiten: Rechnen Sie damit, dass in den ersten 6-12 Monaten nach Inkrafttreten (voraussichtlich 2026/2027 voll wirksam) Systeme abstürzen oder Schnittstellen zwischen deutschen Banken und ausländischen Steuerbehörden haken.
   • Tipp: Dokumentieren Sie alle Dividendenzahlungen in dieser Phase penibel. Heben Sie Abrechnungen auf. Vertrauen Sie nicht blind darauf, dass das System “automatisch” funktioniert.
2. Die “De-Minimis”-Falle: Es könnte sein, dass Banken das automatisierte Verfahren erst ab gewissen Dividendensummen anbieten, um ihre eigenen Prozesskosten zu decken. Klären Sie ab, ob es Mindestgrößen gibt. Für Kleinanleger mit 50 € Dividende pro Position könnte es sein, dass die Bankgebühr den Steuervorteil auffrisst, wenn die Bank nicht effizient arbeitet.
3. Politische Risiken: Steuerrecht ist nationales Hoheitsrecht. Auch wenn die EU drückt (“FASTER”), könnten einzelne Länder versuchen, über Hintertüren bürokratische Hürden aufrechtzuerhalten, um den Steuerabfluss zu verlangsamen (Cashflow-Management der Staaten). Besonders Länder mit hohen Schuldenbergen könnten bei der Rückerstattung “kreativ” in der Verzögerung bleiben, wenn das System nicht zu 100 % auf “Relief at Source” umgestellt wird, sondern beim “Quick Refund” bleibt.

Fazit: Ein Paradigmenwechsel für den geduldigen Investor

Wir stehen vor der größten Harmonisierung des europäischen Kapitalmarktes für Privatanleger seit der Einführung des Euro. Für den Laien klingt “Quellensteuer-Reform” trocken. Für den Profi ist es eine Neubewertung der Rendite-Risiko-Struktur europäischer Assets.

Wenn Sie heute Ihr Portfolio betrachten, tun Sie dies nicht mit dem Blick in den Rückspiegel der letzten zehn Jahre, in denen US-Tech und US-Dividenden dominierten. Schauen Sie nach vorn. Europäische Value-Aktien handeln oft mit einem signifikanten Abschlag (Discount) zu ihren US-Pendants. Ein Teil dieses Abschlags war der “Komplexitäts-Prämie” der Steuern geschuldet. Wenn diese Prämie wegfällt, sehen wir nicht nur höhere Netto-Dividenden, sondern potenziell auch ein “Re-Rating” (Kursanstieg) dieser Anlageklasse, da internationales Kapital leichter fließen kann.

Meine finale Empfehlung:
Nutzen Sie die Zeit bis 2026. Bauen Sie Positionen in Qualitätsunternehmen aus Frankreich, Spanien und Italien dann auf, wenn der Markt korrigiert. Seien Sie bereit, wenn die Schleusen geöffnet werden. Denn im Finanzmarkt gilt: Der Gewinn liegt im Einkauf – und in der steuerlichen Effizienz der Haltedauer.

Die neue Quellensteuer-Welt ist eine Einladung zum “Euro-Optimismus” auf dem Depotauszug. Nehmen Sie diese Einladung an, aber prüfen Sie die Eintrittskarten (Bankkonditionen) genau.