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Die Sommerrallye des US-Aktienmarktes von den im Juni verzeichneten Jahrestiefs kam im August zum Stillstand und hinterließ große Indizes mit monatlichen Verlusten, da sich die Anleger auf den Beginn eines traditionell unangenehmen Monats für Bullen-Stipendiaten vorbereiteten.
Seit 1950 ist der September der schlechteste Monat des Jahres für den Dow Jones Industrial Average DJIA,
S&P 500 SPX,
und Russell 1000 RUI,
und das Schlimmste für den Nasdaq Composite COMP,
seit 1971 und der Small Cap Russell 2000 RUT,
seit 1979, bemerkte Jeff Hirsch, Herausgeber des Stock Trader’s Almanac, in ein Blogbeitrag.
Aber was ist im August passiert? Die erste Hälfte des Monats war der Dynamik gewidmet. Nachdem der S&P 500 im Juni einen Bärenmarkt mit einem Rückgang von mehr als 20 % unter sein Allzeithoch vom 3. Januar bestätigt hatte, erholte er sich von seinem Tief am 16. Juni. Die Erholung beschleunigte sich im Juli und erstreckte sich bis in den August hinein, wodurch eine Reihe technischer Hürden beseitigt wurden, die Marktbeobachter fragen ließen, ob der Anstieg vielleicht mehr als eine Rallye werden würde.
Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt schien jedoch zu weit zu sein. Nachdem der S&P 500 am 16. August auf einem fast 4-Monats-Hoch endete, ist er beim langfristigen Durchschnitt ins Stocken geraten.
Auf der makroökonomischen Seite erzeugten zaghafte Anzeichen eines Inflationsschubs Vorstellungen von einer politischen Wende der Federal Reserve, wobei die Beamten eine Pause einlegten und dann begannen, die Zinserhöhungen im Jahr 2023 rückgängig zu machen, und ihnen die Anhebung der Aktien zugeschrieben wurde. Fed-Beamte drängten dieses Szenario zurück, und am vergangenen Freitag sandte der Vorsitzende Jerome Powell eine klare Botschaft, dass die Zinsen wahrscheinlich steigen und länger hoch bleiben würden, selbst wenn dies wirtschaftliche Schwierigkeiten bedeutete.
So erlitten die Aktien am Mittwoch, dem letzten Handelstag des Monats, einen vierten Verlust in Folge, wodurch der S&P 500 im August 4,2 % verlor, der Dow Jones 4,1 % verlor und der Nasdaq im August 4,6 % verlor. Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um 17 % gefallen, während der Dow Jones um 13,3 % und der Nasdaq um 24,5 % gefallen sind.
Die Aktien schienen dort weiterzumachen, wo der August am Donnerstag aufgehört hatte, wobei die Index-Futures auf einen niedrigeren Start für die Wall Street hindeuteten.
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Der September hat in Jahren, in denen die Aktien seit Jahresbeginn bis August rückläufig waren, oft noch mehr saisonalen Gegenwind gebracht, sagten Analysten der Bespoke Investment Group in einer Mitteilung vom Mittwoch und verwiesen auf die Performance des S&P 500 aus dem Jahr 1928.
„Wenn der S&P seit Jahresbeginn (bisher) bis Ende August (wie in diesem Jahr) gesunken ist, hat der Index im September einen Rückgang von durchschnittlich 3, 4 % verzeichnet, während der September flach war, als der Index stand seit Jahresbeginn im Monat gestiegen“, schrieben sie. „Für den Rest des Jahres verzeichnete der Index zu Beginn des Septembers einen durchschnittlichen Verlust von 1,2 %, mit Verlusten seit Jahresbeginn und einem Gewinn von 3,3 % zu Beginn des Septembers seit Anfang des Jahres. (Siehe Tabelle unten).
Maßgeschneiderte Anlagegruppe
Die schwache Marktperformance im September im Laufe des Monats zeigt „bemerkenswerte Beständigkeit“, schrieb Mark Hulbert von MarketWatch in einer Kolumne vom 23. August. Das Problem für Händler ist jedoch, dass die Ursache – falls es eine gibt – ein Rätsel bleibt, was das Platzieren von Wetten nur auf der Grundlage des Musters zu einer zweifelhaften Angelegenheit macht.
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