Während die US-Aktien zu Beginn der neuen Woche abstürzen, stimmen Strategen im Research-Bereich des weltgrößten Fondsmanagers mit Worten der Vorsicht ein.
In einer am Montag vom BlackRock Investment Institute veröffentlichten Mitteilung sagten sie, sie erwarten, dass sich die US-Unternehmensgewinne verschlechtern und die Federal Reserve die Zinssätze auf ein Niveau anheben wird, das „den wirtschaftlichen Neustart aufhalten“ wird, angesichts der anhaltenden Inflation, von der erwartet wird, dass sie sich darüber einpendelt Prä-COVID-Werte. Sie bezeichneten auch die Aktienmarktrallye von den Tiefs Mitte Juni als nicht nachhaltig.
Die Aktien notierten am Montagmittag leicht höher und machten damit leichte Verluste wieder rückgängig, die verzeichnet wurden, nachdem US-Daten, die Prognosen verfehlten, und unerwartete Anzeichen einer Wachstumsverlangsamung in China die Anlegerstimmung dämpften. Die Finanzmärkte schwankten zwischen zwei Narrativen – eine, in der eine nachlassende Inflation und ein verlangsamtes Wachstum der Fed Spielraum geben, aggressive Zinserhöhungen rückgängig zu machen, die andere, in der Gewinne bei hohen und anhaltenden Preisen in Verbindung mit einem robusten Arbeitsmarkt die politischen Entscheidungsträger dazu zwingen, die Kreditkosten weiter zu erhöhen .
Der überraschende Rückgang des Verbraucherpreisindex im Juli gab den Aktien Auftrieb und trug dazu bei, den S&P 500 SPX zu senden,
und Nasdaq Composite COMP,
zu ihrer vierten aufeinander folgenden Woche der Gewinne am Freitag. Der S&P 500 stieg von seinem Juni-Tief um etwa 16 % und machte mehr als 50 % seines Bärenmarktrückgangs wieder wett.
Lilie: Der Inflationsschub kühlte im Juli ab. Sollten Sie immer noch Verteidigung mit Ihrem Geldbeutel spielen?
„Wir glauben nicht, dass es sich lohnt, der Erholung der Aktien nachzujagen“, sagten die Strategen Wei Li, Beata Harasim und Tara Sharma zusammen mit dem stellvertretenden Direktor des BlackRock Investment Institute, Alex Brazier. „Wir glauben, dass die Fed weiterhin auf die ‚Politik der Inflation‘ reagieren wird, ein Chor von Stimmen, der sie auffordert, die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Unser Fazit: Der jüngste Inflationsmesswert reicht nicht aus, um den Pivot der Fed anzukurbeln, auf den wir gewartet haben, um in Richtung Aktien zu tendieren.
Darüber hinaus verlagerten sich die Verbraucherausgaben hin zu Dienstleistungen und weg von Waren, der Kategorie, die von der Eindämmungsphase der Pandemie profitiert habe. Diese Änderung „könnte sich auf Aktien auswirken“, so die Strategen von BlackRock: Sie stellen fest, dass güterbezogene Erträge in diesem Jahr voraussichtlich 62 % der S&P 500-Gewinne ausmachen werden, verglichen mit 38 % bei Dienstleistungen, wie in der folgenden Grafik dargestellt. Ein Dienstleistungsboom würde die Wirtschaft mehr antreiben als die Gewinne des S&P 500.
Quellen: BlackRock Investment Institute, Refinitiv und US Bureau of Economic Analysis.
„Das Risiko enttäuschender Ergebnisse ist einer der Gründe, warum wir Aktien taktisch untergewichten“, sagten sie.
„Das Gewinnwachstum des S&P 500 ist im Wesentlichen ins Stocken geraten, rechnen wir, wenn man die Sektoren Energie und Finanzen ausschließt. Das ist laut Bloomberg-Daten ein Rückgang von 4 % annualisiertem Wachstum im letzten Quartal. Außerdem glauben wir, dass die Gewinnprognosen der Analysten immer noch zu optimistisch sind.“ Sie schrieben.
Wall Street Die Strategen sind gespalten darüber, ob die Börsenrallye ihre Dynamik fortgesetzt hat, wobei die von JPMorgan Chase & Co. sagten, dass sie immer noch Beine und Konkurrenten von Morgan Stanley haben, die voraussagen, dass die Aktienkurse in der zweiten Hälfte fallen werden.
Am Montagmorgen waren alle drei großen US-Aktienindizes im Minus, obwohl sich Käufer in S&P 500-Wert- und Wachstumsaktien sowie in den Sektoren Versorgungsunternehmen, Gesundheitswesen und Gesundheit finden ließen. Das in New York ansässige Unternehmen BlackRock verwaltete im Juni 8,49 Billionen US-Dollar.
Muss wissen: Bereit, von diesem Börsenrennen zu profitieren? Ein Ausweg zeichnet sich ab, glaubt der Stratege.
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