Netflix ist zurück! Bist du bereit, für seine Aktien zu viel zu bezahlen?

„Gott sei Dank sind wir mit den rückläufigen Quartalen fertig“, sagte Reed Hastings während einer Fragerunde am Dienstag für die Investorengemeinschaft, nachdem er die Gewinne von Netflix für das dritte Quartal enthüllt hatte, die den Zuwachs von 2,4 Millionen Abonnenten weltweit beinhalteten.

Langfristige Aktionäre atmen neben dem Mitbegründer und Co-CEO des Streamers erleichtert auf. Obwohl weit entfernt von den Höchstständen vor einem Jahr, stiegen die NFLX-Aktien um 15 %. Eine starke Leistung im dritten Quartal nach zwei schlechten Quartalen veranlasste Wells Fargo, seine Notiz für Investoren zu öffnen und zu sagen: „Die dunklen Tage sind vorbei.“

„Das Schlimmste taucht hinter Netflix auf“, schrieben die Aktienanalysten der Bank und fügten hinzu, dass es „jetzt schwer ist, in den kommenden Jahren einen Unterverlust zu erkennen“ – insbesondere mit der bevorstehenden werbefinanzierten Option. Netflix plant, im letzten Quartal 2022 weltweit 4,5 Millionen Abonnenten hinzuzufügen. Dies wird die letzte interne Prognose sein, die sie teilen, da die Abonnenten einfach nicht mehr so ​​viel Gewicht haben werden wie zuvor, nachdem die Werbung diese Gewässer getrübt hat (aber zweifellos die Flut anhebt). ).

Der „Basic with Ads“-Plan des Streamers wird nicht nur neue Verbraucher anziehen und eine dringend benötigte Einnahmequelle schaffen, er könnte auch dazu beitragen, die Abwanderung – den Verlust von Abonnenten – in einem schwierigen Wirtschaftsklima zu reduzieren, das von Inflations- und Währungsproblemen geprägt ist. Durch das Angebot des relativ günstigen Sicherheitsnetzes einer AVOD-Stufe könnte Netflix potenziell kostenbewusste Kunden „einfangen“, die den Dienst sonst ganz kündigen würden. Das neue Durchgreifen gegen das Teilen von Passwörtern wird auch für eine fast automatische Einnahmequelle sorgen, auch wenn es dabei mehr als nur ein paar Federn kräuselt.

„Wir gehen davon aus, dass sich die Aktien stark erholen werden“, schrieben die Aktienanalysten von Wells Fargo gestern Abend in einer Mitteilung an die Kunden. Als die Notiz in unserem Posteingang landete, war sie bereits in vollem Gange – derzeit werden die Aktien von NFLX für rund 275 $ gehandelt. Mit dem unveränderten NFLX-Kursziel von Wells Fargo von 300 US-Dollar bleiben nach ihrer Messlatte noch etwa 25 US-Dollar für die Aktie übrig.

Wenn die NFLX-Aktien das stetige Ziel von Wells Fargo erreichen würden, wären sie immer noch 400 US-Dollar unter dem 52-Wochen-Hoch von Netflix. Es wäre jedoch ein Gewinn: Wedbushs neues NFLX-Kursziel von 325 US-Dollar pro Aktie wurde um 280 US-Dollar nach oben revidiert.

Die Analysten von Wedbush sind mit der aktuellen Positionierung des freien Cashflows von Netflix zufrieden, von der sie glauben, dass sie in den kommenden Jahren ein „signifikantes“ Wachstum verzeichnen wird. Sie sind der Meinung, dass Netflix „als äußerst profitables, langsam wachsendes Unternehmen angesehen werden sollte“. Und wer wird „enorm profitabel“ ablehnen? Nun, vielleicht Moffett Nathanson.

Netflix-Mitbegründer und Co-CEO Reed Hastings

Fairfax Media/Getty Images

Auch die Medienanalysten Moffett Nathanson haben heute ihr Kursziel für NFLX angehoben – allerdings deutlich bescheidener. Tatsächlich haben die Netflix-Aktien in den Augen von Michael Nathanons Bande ihr neues Ziel (240 US-Dollar gegenüber 230 US-Dollar) bereits erreicht, noch bevor das Unternehmen nach Börsenschluss am Dienstag seine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichte. Mit anderen Worten, diese Jungs (sie sind alle Jungs) denken, dass Netflix derzeit überbewertet ist.

Es ist, als ob Reed unmittelbar nach dem Lesen von Nathansons Notiz für das obige Foto posiert hätte. (Hat er nicht; das Foto stammt vom Februar 2022, wahrscheinlich ungefähr zur gleichen Zeit, als Hastings zum ersten Mal erkannte, dass Q1 ein Desaster werden würde.)

Moffett Nathansons Position ist im Wesentlichen die folgende: Die Blutung hat aufgehört und am Dienstag atmete er erleichtert auf, als er ins Unterholz zurückkehrte; Kalt. Aber die Finanzdaten des dritten Quartals unterstützen tatsächlich „nicht, wohin der Markt die Aktie bisher getrieben hat“.

Sie sind besonders besorgt über die niedrigen RPU (Umsatz pro Nutzer) in der Region Asien-Pazifik, einschließlich Indien, die das größte verbleibende Wachstumspotenzial für Netflix birgt. Anzeigen werden helfen, aber sie werden nur so viel hinzufügen. Und das organische Umsatzwachstum von Netflix hat sich bereits verlangsamt, stellte MoffettNathanson fest, wobei drei Viertel des aktuellen Umsatzwachstums auf höhere Preise zurückzuführen sind. Ich kann das nicht jedes Jahr tun, oder wie sie sagen: „Eindeutig ein Risiko und möglicherweise nicht wiederholbar im Jahr 2023.“

Während alle die Hinzufügung von AVOD begrüßen, ist Moffett Nathanson ein wenig besorgt darüber, wie aktuelle Abonnenten auf das Durchgreifen von Passwörtern reagieren werden. Obwohl dies kein totales PR-Desaster ist (und das Werbe-Flip-Flop sich voll auszahlt), sehen Analysten möglicherweise eine Zukunft, in der Netflix andere „wichtige strategische Merkmale“ erneut untersucht, darunter: „Die Overbroadcasting-Strategie, die die Zurückhaltung, große Kinofenster zu verwenden, um Begeisterung und Bewusstsein zu schaffen, die fehlende Syndizierung von Inhalten außerhalb der Plattform und die Vermeidung von Live-Inhalten.

Keines davon wird derzeit in Betracht gezogen, aber es scheint Raum für eine weitere Beschleunigung des Umsatzwachstums zu geben. Derzeit können Analysten nur mit dem arbeiten, was sie haben. Im Moment zahlt ihr NFLX-Käufer also zu viel, basierend auf der „kurzfristigen Ertragskraft“ von Netflix, schrieb MoffettNathanson. „Angesichts der massiven Erholung des NFLX-Aktienkurses hat der Markt eindeutig abgestimmt und beweist einmal mehr das Sprichwort, dass die beste Wachstumsaktie zwei Dinge braucht, um zu funktionieren: eine Geschichte und Investoren, die an die Geschichte glauben.“

Storytelling war schon immer die Stärke von Netflix.

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