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Der Kursrutsch an den Aktienmärkten könnte sich fortsetzen, da der Dollar stärker wird, während die Wall Street auf die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell im Laufe dieser Woche wartet und sich Sorgen über die Inflation und eine sich verlangsamende Wirtschaft macht.
Die US-Aktien fielen zu Beginn der Woche am 22. August stark, wobei der S&P 500 um 2,14 % und der Nasdaq um 2,55 % nachgaben. Auch die Gold- und Ölpreise fielen. Der Rückgang des S&P 500 war der größte seit zwei Monaten.
Der S&P 500 stürzt erneut ab
Die vierwöchige Siegesserie des Marktes endete letzte Woche, als die Anleger defensiver wurden und sich auf ein geringeres Wirtschaftswachstum einstellten. Der Aktienmarkt könnte größere Verluste erleiden, wenn der S&P seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt nicht überschreitet, sagte Scott Minerd, Global Chief Investment Officer bei Guggenheim, in einem Blogbeitrag.
Die Aktien haben sich seit der Fed-Sitzung im Juni erholt, und es könnte zu weiteren Marktrückgängen kommen, da die Anleger pessimistischer werden, wenn die Wahrscheinlichkeit einer Rezession steigt.
Die aktuelle Rally „konnte den seit Jahresbeginn bestehenden Abwärtstrend nicht durchbrechen“, schrieb er.
Der gleitende 200-Tage-Durchschnitt ist ein wichtiger Indikator, den man im Auge behalten sollte, denn im Mai 2008 erholte sich der Markt knapp unter dem Durchschnitt.
Die Aktien fielen dann, wobei der S&P 500 um weitere 53 % fiel, bevor er im März 2009 ein Tief erreichte, „was den Rückgang von Spitze zu Tal auf 57 % brachte“, sagte Minerd.
Das Versäumnis, den gleitenden 200-Tage-Durchschnitt zu erreichen, war auch ein Brennpunkt während der Baisse von 2000-2002.
In den zwei Jahren „waren mehrere gescheiterte Ausbruchsversuche zu verzeichnen, die letztendlich zu einem Rückgang von 49 % vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt führten“, sagte er. „Zudem ist anzumerken, dass der Abwärtstrend in keiner dieser Episoden unterbrochen wurde.“
Wachstumsaktien stehen vor schwierigen Zeiten
Eine Handvoll Sektoren, Energie und defensive Aktien wie Basiskonsumgüter und Versorger waren die einzigen, die im Vergleich zu ihren jeweiligen gleitenden 200-Tage-Durchschnitten am 19. August Gewinne verzeichneten.
Wachstumsaktien sind mit mehreren Gegenwinden konfrontiert, obwohl diese Sektoren die Erholung seit Juni angeführt haben.
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Sie bleiben „unter dieser wichtigen technischen Schwelle, was darauf hindeutet, dass weitere Probleme für Wachstumsaktien auftreten könnten, wenn die Rallye nicht anhält“, sagte Minerd.
Warten auf den nächsten Schritt der Fed
Der Markt durchlaufe eine „Verdauungsphase, ausgelöst durch schwächer als erwartete Wirtschaftsberichte und Angst vor den Aussagen und politischen Hinweisen, die vom Wirtschaftssymposium in Jackson Hole erwartet werden“, sagte Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA Forschung.
Der Zinspfad der Fed, Teil ihrer Inflationssenkungsstrategie, bleibt kompliziert. Das Gefühl, dass die Fed die Zinsen im September noch einmal um 75 Basispunkte anheben würde, ist verflogen. Investoren befinden sich auf beiden Seiten des Schlusskurses – Wetten auf eine Bewegung um 50 Basispunkte liegen bei 49,5 % und die Chancen auf einen Anstieg um 75 Basispunkte liegen bei 50,5 % vor der Rede von Powell beim Symposium in Jackson Hole später in dieser Woche.
Laut Lowry Research, einem CFRA-Unternehmen, nähert sich der Markt einem Scheideweg.
Die Marktbreite wird „wahrscheinlich der Schlüssel zum letzten Wendepunkt bei der Identifizierung eines neuen nachhaltigen Aufwärtstrends sein“, sagte Stovall.
„Neue Höchststände in Lowrys Marktbreitenindikatoren, idealerweise begleitet von einem erhöhten Volumen, würden dazu beitragen, einen neuen Bullenmarkt zu bestätigen“, sagte er. „Aber ein Scheitern auf überkauften Niveaus, begleitet von Anzeichen eines Ausverkaufs, würde die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Rückgangs oder eines Tests des Juni-Tiefs erhöhen.“
Die nächsten Wochen könnten mehr Licht auf die Strategie werfen, die die Anleger für die nächsten zwei Quartale verfolgen sollten.
„Die kommenden Wochen werden entscheiden, ob es für Anleger am besten ist, den Anstieg, der dann eher mehrere Monate andauern würde, weiterhin schrittweise anzunehmen oder sich auf die nächste Phase eines längerfristigen Rückgangs vorzubereiten“, sagte Stovall.
Im Falle einer Rezession sollten Anleger damit rechnen, dass die Gewinnschätzungen reduziert werden, sagte Minerd. „Die Erwartungen der Aktienanalysten für den Gewinn je Aktie sind bereits seit Juni leicht gesunken.
„Grundsätzlich scheinen die Beamten der Federal Reserve entschlossen zu sein, die Inflation zu senken, indem sie eine Rezession auslösen“, sagte er. „Ein zyklischer Rückgang der Kurs-Gewinn-Verhältnisse wird wahrscheinlich dazu führen, dass die Aktien auf neue Tiefststände getrieben werden, bevor dieser Bärenmarkt endet.“
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