[ad_1]
(Bloomberg) – Aktien von Memes wie Bed Bath & Beyond Inc. und AMC Entertainment Holdings Inc. könnten wieder wild werden, aber das bedeutet nicht, dass Anleger sie ganz meiden sollten.
Bloombergs meistgelesen
Das sagt Jeremy Siegel, emeritierter Finanzprofessor an der Wharton School der University of Pennsylvania, der sagt, dass solche volatilen Aktien mehr als alles andere Glücksspiel sind, obwohl spekulative Wetten immer noch einen kleinen Teil der Portfolios junger Anleger ausmachen können.
Siegel nahm zusammen mit Jeremy Schwartz, Global Chief Investment Officer bei WisdomTree, am neuesten „What Goes Up“-Podcast teil, um dies sowie den Zustand der Wirtschaft, Inflation und Märkte zu diskutieren.
Nachfolgend finden Sie die komprimierten und leicht bearbeiteten Höhepunkte des Gesprächs. Klicken Sie hier, um den vollständigen Podcast anzuhören, oder abonnieren Sie Apple Podcasts oder wo immer Sie ihn hören.
F: In den letzten Jahren haben wir das Wachstum von Einzelhändlern als eine bedeutende Kraft auf den Märkten gesehen, was wir Meme-Aktien nennen. Wie denkst du darüber?
Siegel: Nehmen Sie AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Wie hoch ist ihr Gesamtmarktwert? Die Hälfte von 1 % der Aktien oder weniger. Und selbst wenn Sie noch ein paar Meme hinzufügen, erhalten Sie immer noch einen absolut verschwindend kleinen Teil des Marktes. Jetzt können sie es so aussehen lassen, als gäbe es viel Feuerwerk – es gibt viel Bewegung. Wenn dir das Spiel gefällt und du es magst, mach es. Vor einem Jahr sagte ich etwas vorsichtig, dass ich nicht glaube, dass langfristige Anleger davon profitieren werden. Sie sind mehr als alles andere Spielfahrzeuge.
Aber ich empfehle immer noch für junge Leute, wenn Sie mit 10% oder 15% Ihres Geldbeutels in diesen Spielen spielen möchten, in Ordnung. Aber stecken Sie die anderen 85 % in eine Art langfristigen indexierten Fonds, der für Sie sinnvoll ist, wenn Sie endlich erwachsen sind.
Ich will das nicht kleinreden, wenn ich sage, endlich erwachsen zu werden, weil einige von ihnen Erwachsene sind. Und außerdem wissen einige Leute, wie man auf diesen Märkten spielt. Ich sage, wenn Sie wie ich im Ruhestand sind. Wie ich schon sagte, es macht Spaß, mit einer Portion zu spielen. Ich sage meinem Sohn, er soll mit einer Portion spielen. Aber machen Sie es nicht zu einem großen Teil Ihres Portfolios, es sei denn, Sie haben einen unglaublichen Geldüberschuss und können es sich leisten, 80 % davon zu verlieren.
F: Was erwarten Sie von der Fed für den Rest des Jahres?
Siegel: Was sie tun und was sie tun sollten, ist nicht unbedingt dasselbe. An diesem speziellen Punkt denke ich, was sie tun sollten, ist etwas weniger aggressiv. Angesichts der Daten, die uns bisher vorliegen – wieder einmal, da sich die Daten ändern können – glaube ich nicht, dass es bis Ende des Jahres weitere 100 Basispunkte überschreiten sollte.
Jetzt sind viele Leute über meine Empfehlung überrascht, weil ich definitiv ein Superfalke war und wahrscheinlich früher als jeder andere Prognostiker oder Ökonom vor der Inflation gewarnt habe. Der Grund, warum ich hier die leichte Seite empfehle, ist, dass, wenn ich mir die Inflation vor Ort anschaue – nicht in den offiziellen Statistiken, die vom Bureau of Labor Statistics veröffentlicht werden, sondern in der Tat, was auf aktiven Märkten passiert, auf Märkten, auf denen die Preise bestimmt werden Jeden Tag, Rohstoffmärkte, Energiemärkte und vor allem sogar der Wohnungsmarkt – ich sehe, dass die Preise sinken. Eine Preiserhöhung sehe ich nicht wirklich.
Das bedeutet nicht, dass wir keine Preiserhöhungen im Verbraucherpreisindex sehen werden, weil die Art und Weise, wie er konstruiert ist, weit von dem entfernt ist, was dort tatsächlich vor sich geht. Nichtsdestotrotz denke ich, dass der bisherige Anstieg und das, was der Markt erwartet und eingepreist hat, die Geldmenge erheblich verlangsamt hat. Tatsächlich ist die Geldmenge seit März geschrumpft, was fast ein beispielloses Ereignis ist. Und deshalb, obwohl Inflation in Vorbereitung ist, denke ich, dass wir an diesem Punkt nicht zu aggressiv sein sollten. Ich sehe, dass die Inflation in der realen Welt ihren Höhepunkt erreicht, obwohl wir in den Statistiken hoch bleiben werden.
F: Sie sagten kürzlich, dass wir uns bereits in einer leichten Rezession befinden – können Sie uns mehr sagen?
Siegel: Eine Art Faustregel: Eine Rezession ist ein Rückgang um zwei Viertel des realen BIP. Laut offizieller Statistik hatten wir es im ersten und zweiten Quartal. Und das meinte ich. Nun, ich glaube nicht, dass es eine Rezession genannt wird. Das National Bureau of Economic Research, das eine private Forschungsorganisation ist, nicht die Regierung, trifft die offizielle Entscheidung Monate später. Und sie betrachten viel mehr als das BIP.
Aber ich sagte, dass es so aussieht, als ob wir uns in einer echten Rezession befinden, wenn nicht sogar in einer regelrechten Rezession, einer Wachstumsrezession, die sich übrigens in diesem Quartal fortzusetzen scheint. Die Schätzungen, die ich bekomme, liegen zwischen null und eins. Jetzt haben wir wirklich nur Daten für Juli. Dennoch haben wir einen beispiellosen Rückgang des BIP erlebt, während wir gleichzeitig ein robustes Arbeitsmarktwachstum hatten, das in der Geschichte absolut beispiellos ist.
Wenn wir 3,2 Millionen Arbeitsplätze zur Lohnliste hinzufügen und das BIP sinkt, wie ist das möglich? Was tun diese Leute? Drehen sie Däumchen oder tun sie so, als würden sie acht Stunden von zu Hause aus arbeiten, wenn sie vier Stunden von zu Hause aus arbeiten? Ich weiß nicht. Aber wir haben etwas, was wir noch nie zuvor hatten. Und ich meine 75 Jahre Statistik, wir hatten noch nie zuvor ein Wachstum der Erwerbsbevölkerung und einen Rückgang des BIP, und die Größenordnungen sind absolut atemberaubend. Und ich denke, die Fed und die Biden-Administration sollten an diesem Problem arbeiten, wie wir all diese Leute, Neueinstellungen und dennoch ein sinkendes BIP haben. Es ist ein beispielloser Einbruch der Datenproduktivität. Und ich meine, in fast Größenordnungen haben wir so etwas noch nicht gesehen.
F: Wo ist Ihrer Meinung nach derzeit der beste Ort, um zu investieren?
Schwartz: Eines der Dinge, die auf großes Interesse stoßen, sind variabel verzinsliche Schatzanweisungen. Ich würde mit der Zeit immer vorsichtig sein. Wir denken vielleicht, dass die Zinsen nicht mehr weit entfernt sind, aber mit einer umgekehrten Kurve könnten Sie sehr gute kurzfristige Zinsen erhalten und dieses Durationsrisiko nicht eingehen. Beispielsweise ist unser USFR Floating Rate Treasury Fund jetzt unser größter ETF mit über 7 Milliarden US-Dollar. Und das, würde ich sagen, ist das beste Spiel für die Fed und den Anleihemarkt.
Bei den Aktien gab es sicherlich eine enorme Faktorrotation von teuren Wachstumsaktien zu Substanzwerten, und nicht besser als einer der ursprünglichen WisdomTree-ETFs, die vor 16 Jahren aufgelegt wurden – DHS, hohe Dividenden – war im Laufe des Jahres deutlich positiv. Und das wird mit gleichwertigen Aktien verglichen. Wert übertraf Wachstum. Das Wachstum ist zurückgeblieben. Das teuerste Wachstum hinkt am meisten hinterher. Aber hohe Dividenden sind positiv – natürlich gehört Energie dazu, aber es ist nicht nur Energie, es macht weniger als 20 % Energie aus – und daher schneiden Aktien mit hohen Dividenden in jedem Sektor besser ab als Aktien mit niedrigeren Dividenden in jedem Sektor.
Ich denke, Rohstoffe und der Dollar sind sehr attraktiv. Weil es oft eine negative Korrelation gab und Sie dachten, Sie bräuchten einen niedrigeren Dollar, damit Rohstoffe gut abschneiden. Man könnte sagen, dass eines der Dinge, die Gold unterdrücken, der sehr starke Dollar und die höheren Zinssätze sind, die Sie dieses Jahr hatten. Aber der Dollar setzt seine Dynamik fort. Es ist teilweise ein Zinsswap.
Wenn Sie sich beispielsweise das Pfund und den Euro ansehen, handelt es sich tatsächlich mehr um die Energiekrise. Wenn Sie sich das Pfund speziell ansehen, stiegen seine Kurse und das Pfund fiel. Und so gibt es viele interessante Dinge im Dollar. Wir waren einer der ersten Anbieter von währungsgesicherten ETFs. Sie haben noch keine signifikanten Zuflüsse zu diesen gesehen. Sie haben gesehen, wie der Dollar fließt. Sogar in dieser Woche haben wir gesehen, wie Geldflüsse in den Dollar zurück zu Höchstständen kamen. Währungshedger setzen immer noch auf Euro, Yen und all ihre traditionellen internationalen Fonds, was mich überrascht. Aber der Dollar war bei höheren Fed-Zinsen sehr, sehr stark.
(Titelaktualisierung, zweiter Absatz)
Bloomberg Businessweeks meistgelesen
©2022 Bloomberg-LP
[ad_2]
Source
