Intel (INTC) steht im Jahr 2024 vor einer Vielzahl von Herausforderungen. Nach Jahren der Innovationsschwäche und technologischen Rückständen befindet sich der einstige Halbleiterriese in einem harten Wettkampf mit Konkurrenten wie Nvidia (NVDA) und AMD (AMD).
Doch trotz der vielen Probleme scheint die Intel-Aktie im Vergleich zu ihren Wettbewerbern preislich attraktiver zu sein. Die Frage, die sich Anleger stellen, lautet: Lohnt es sich, jetzt in Intel zu investieren, oder sind die Risiken zu groß?
Was ging bei Intel schief?
In den frühen 2000er Jahren war Intel das unangefochtene Schwergewicht in der Halbleiterbranche. Das Unternehmen dominierte den Markt mit seiner x86-Architektur, die vor allem in PCs und Servern zum Einsatz kam. Doch diese Dominanz begann in den letzten zehn Jahren zu bröckeln, als neue Technologien und Chipdesigns von Konkurrenten schneller und effizienter wurden.
Intels Innovationsstau seit 2015
Der Wendepunkt kam 2015, als Intel Schwierigkeiten hatte, seine Innovationen in einem angemessenen Tempo voranzutreiben. Während AMD und Nvidia auf kleinere, energieeffizientere Fertigungsverfahren setzten, blieb Intel hinter den Erwartungen zurück und verlor zunehmend Marktanteile.
Die Abhängigkeit von der x86-Architektur erwies sich als Nachteil, als die Nachfrage nach energieeffizienten ARM-basierten Chips wuchs – vor allem in mobilen Geräten und aufstrebenden Märkten wie der Künstlichen Intelligenz (KI).
Die COVID-19-Pandemie war ein weiterer Schlag für Intel. Während die Nachfrage nach Computern und Servern stieg, wurden die Schwächen in Intels Lieferkette und Fertigungskapazitäten deutlich sichtbar. Lieferengpässe und Produktionsverzögerungen brachten das Unternehmen weiter ins Hintertreffen, während Konkurrenten wie AMD und Nvidia ihre Marktanteile ausbauten.
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Intels neuer Plan: Kann der Chip-Riese wieder aufholen?
Im Jahr 2021 übernahm Pat Gelsinger das Ruder als neuer CEO von Intel und präsentierte einen ehrgeizigen Plan, um das Unternehmen wieder wettbewerbsfähig zu machen. Gelsinger kündigte an, dass Intel innerhalb von vier Jahren fünf neue Fertigungstechnologien („Nodes“) entwickeln würde, um den Rückstand gegenüber den Konkurrenten aufzuholen. Zudem investiert Intel Milliarden in den Bau neuer Fabriken und die Erforschung fortschrittlicher Chiptechnologien.
Intels „Fünf-Nodes-in-vier-Jahren“-Strategie
Diese „Fünf-Nodes-in-vier-Jahren“-Strategie ist zentral für Intels Zukunft. Sie zielt darauf ab, die Fertigungskapazitäten und die Effizienz zu verbessern, um Intel wieder an die Spitze der Halbleiterbranche zu führen.
Doch dieser Weg ist mit Herausforderungen gepflastert: Die Konkurrenz schläft nicht, und Intel hat noch viel zu beweisen. Bis heute gibt es nur begrenzte Fortschritte, und viele Analysten bleiben skeptisch, ob Intel den technologischen Rückstand tatsächlich aufholen kann.
Kooperationen und staatliche Unterstützung
Um die Wende zu schaffen, setzt Intel auch auf strategische Partnerschaften und staatliche Unterstützung. So hat das Unternehmen eine Kooperation mit Amazon Web Services (AWS) angekündigt, um gemeinsam an einem neuen KI-Chip zu arbeiten.
Darüber hinaus erhielt Intel 3 Milliarden US-Dollar staatliche Fördermittel, um Chips für das US-Militär zu produzieren. Diese Projekte könnten Intel helfen, in Schlüsselbereichen wie der Künstlichen Intelligenz und der Rüstung wieder an Boden zu gewinnen.
Intel restrukturiert zudem seine Fertigungssparte und hat das Foundry-Geschäft als eigenständige Tochtergesellschaft ausgegliedert. Dieser Schritt soll Transparenz schaffen und die Effizienz steigern, aber es bleibt abzuwarten, ob diese Maßnahmen ausreichen, um das Vertrauen der Kunden zurückzugewinnen.
Ist die Intel Aktie wirklich günstiger als die Konkurrenz?
Trotz der zahlreichen Herausforderungen, denen sich Intel stellen muss, ist die Aktie im Vergleich zu ihren größten Konkurrenten erstaunlich günstig bewertet. Während Nvidia und AMD auf dem Markt hohe Bewertungen erzielen, erscheint Intel aufgrund seines niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) als Schnäppchen.
Vergleich der Bewertungsmultiplikatoren
Intel wird derzeit mit einem KGV von 91 bewertet, doch Analysten erwarten eine deutliche Verbesserung in den kommenden Jahren. Schätzungen zufolge könnte das KGV bis Ende 2025 auf 20,3 und bis 2026 auf 12,6 fallen. Im Vergleich dazu wird Nvidia für das Jahr 2026 mit einem KGV von 26,3 bewertet, während AMD bei 21,8 liegt. Das bedeutet, dass Intel auf den ersten Blick günstiger erscheint, besonders wenn man die zukünftigen Wachstumsprognosen berücksichtigt.
Doch die niedrige Bewertung allein sollte Investoren nicht darüber hinwegtäuschen, dass Intel noch einen langen Weg vor sich hat, um technologisch mit der Konkurrenz gleichzuziehen. Der Chipsektor ist kapitalintensiv, und es bleibt unklar, ob Intel seine ambitionierten Pläne ohne weitere Kapitalzufuhr umsetzen kann.
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Wird Intel eine Übernahmekandidatin?
Ein weiteres Thema, das die Intel-Aktie in den letzten Monaten bewegt hat, sind Spekulationen über eine mögliche Übernahme oder strategische Investitionen. Berichten zufolge erwägt der Investmentgigant Apollo Global Management eine Investition von 5 Milliarden US-Dollar in Intel. Auch Qualcomm wurde als möglicher Interessent für eine teilweise oder vollständige Übernahme genannt.
Diese Übernahmegerüchte haben die Aktie im Herbst 2024 angetrieben, doch Analysten warnen, dass selbst eine Investition von 5 Milliarden US-Dollar nur einen Bruchteil der benötigten Mittel abdecken würde, die Intel benötigt, um im Wettbewerb zu bestehen. Insbesondere gegenüber dem taiwanesischen Halbleiterriesen TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) ist Intel technologisch deutlich im Rückstand.
Fazit: Ist die Intel Aktie eine lohnende Investition?
Die Intel-Aktie befindet sich in einer interessanten Position. Auf der einen Seite lockt die günstige Bewertung im Vergleich zu Nvidia und AMD, auf der anderen Seite steht das Unternehmen vor erheblichen technologischen und strategischen Herausforderungen. Pat Gelsingers Turnaround-Plan könnte Intel helfen, in den kommenden Jahren wieder an Marktanteilen zu gewinnen, aber der Weg dorthin ist alles andere als sicher.
Für Anleger, die bereit sind, ein gewisses Risiko einzugehen, könnte Intel aufgrund seiner günstigen Bewertung eine interessante Wahl sein. Allerdings sollten Investoren auch die Risiken und Unsicherheiten im Auge behalten, die mit der Umsetzung der ehrgeizigen Wachstumspläne verbunden sind.
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Häufig gestellte Fragen (FAQs)
Warum hat Intel den Anschluss an AMD und Nvidia verloren?
Intel hat es seit 2015 versäumt, Innovationen schnell genug auf den Markt zu bringen, während Konkurrenten wie AMD und Nvidia auf energieeffizientere und fortschrittlichere Chipdesigns setzten.
Wie plant Intel, seine Marktstellung zu verbessern?
Intel hat einen Plan aufgestellt, innerhalb von vier Jahren fünf neue Fertigungstechnologien zu entwickeln und in neue Produktionsstätten zu investieren, um technologisch aufzuholen.
Warum ist die Intel Aktie günstiger bewertet als AMD und Nvidia?
Die Intel Aktie weist ein niedrigeres KGV auf als AMD und Nvidia, da das Unternehmen hinter den technologischen Entwicklungen seiner Konkurrenten zurückliegt. Analysten erwarten jedoch, dass sich dies in den kommenden Jahren ändern könnte.
Welche Risiken sind mit einer Investition in Intel verbunden?
Die größten Risiken bestehen darin, dass Intel möglicherweise nicht schnell genug aufholt, um wieder wettbewerbsfähig zu werden. Zudem könnte das Unternehmen mehr Kapital benötigen, als derzeit verfügbar ist.
Ist Intel ein Übernahmekandidat?
Es gibt Spekulationen, dass Intel eine strategische Investition oder Übernahme durch Unternehmen wie Qualcomm oder Apollo Global Management erhalten könnte, aber bisher gibt es keine Bestätigung.
