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Hohe Öl- und Gaspreise kurbeln den Energiesektor an, da diese Aktien den Index S&P 500 deutlich übertroffen haben.Kein Wunder: Die Nachfrage nach raffinierten Produkten bleibt stark und das globale Angebot knapp.
Gehen wir drei durch Ölraffinerien mit Dividendenrenditen über dem Marktdurchschnitt.
Gehen Sie groß, gehen Sie Valero Energy
Valero (VLO) ist der größte Ölraffineriekonzern in den Vereinigten Staaten. Es verfügt über 15 Raffinerien in den Vereinigten Staaten, Kanada und dem Vereinigten Königreich und hat eine Gesamtkapazität von etwa 3,2 Millionen Barrel/Tag. Es produziert auch erneuerbaren Diesel und hat ein Midstream-Segment, Valero Energy Partners LP, aber sein Beitrag zum Gesamtergebnis beträgt weniger als 10 %. Valero sollte als fast reiner Veredler betrachtet werden.
Die US-Raffinerien waren 2020-21 aufgrund der Pandemie mit einem schweren Abschwung konfrontiert, der zu einem Einbruch des Ölverbrauchs führte. Die Raffineriemargen brachen ein und infolgedessen erlitten alle US-Raffinerien im Jahr 2020 schwere Verluste. Dank des Einsatzes des Impfstoffs ließ die Pandemie jedoch nach und die weltweite Ölnachfrage erholte sich.
Ende Juli gab Valero seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 bekannt, die eine starke Erholung der Nachfrage nach Erdölprodukten zeigten, da Valero seinen Raffineriedurchsatz im ersten Quartal um 2,9 Millionen Barrel pro Tag auf 3,0 Millionen Barrel pro Tag erhöhte. Der globale Markt für raffinierte Produkte ist aufgrund der Sanktionen westlicher Länder gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine außergewöhnlich eng geworden. Valero profitierte im Quartal von Rekordmargen bei Raffinerien und erzielte einen (Rekord-)Gewinn pro Aktie von 11,36 US-Dollar und übertraf damit den Konsens der Analysten von beeindruckenden 2,16 US-Dollar. Es ist bemerkenswert, dass 2,16 US-Dollar pro Aktie normalerweise große Gewinne in einem einzigen Quartal darstellen würden.
Darüber hinaus blieben die Raffineriemargen dank der starken Nachfrage nach Mineralölprodukten, der dauerhaften Schließung einiger Raffinerien auf der ganzen Welt in den letzten zwei Jahren aufgrund der Pandemie und der Verschärfung des Angebots aufgrund der Ukraine-Krise auf Rekordhöhen. Die Aktie hat eine aktuelle Dividendenrendite von 3,2 %.
Machen Sie einen Ausflug nach Phillips 66
Phillips 66 (PSX) wurde 2012 von ConocoPhillips (COP) ausgegliedert. Phillips 66 hat eine Marktkapitalisierung von 43,0 Milliarden US-Dollar und ist in vier Segmenten tätig: Raffinerie, Midstream, Chemikalien und Marketing. Es ist ein diversifiziertes Geschäft, bei dem sich jedes seiner Segmente bei unterschiedlichen Ölpreisen anders verhält, es sei denn, es kommt zu einer schweren Rezession.
Phillips 66 veröffentlichte Ende Juli die Finanzergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2022 und zeigte Rekordmargen bei Raffinerien, die hauptsächlich das Ergebnis westlicher Sanktionen gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine waren. Die realisierten Raffineriemargen stiegen sequenziell von 21,9 $ pro Barrel auf 46,7 $ pro Barrel und somit stieg der Betriebsgewinn des Raffineriesegments von 140 Millionen $ auf 3,1 Milliarden $.
Infolgedessen stieg der bereinigte Gewinn je Aktie von 1,32 $ auf ein Allzeithoch von 6,77 $ und übertraf den Konsens der Analysten um beeindruckende 1,01 $. Das Management erhöhte die Dividende um 5 %. Noch besser, die Raffineriemargen hielten sich im dritten Quartal auf Rekordhöhen.
Wachstumsprojekte in der Ölindustrie brauchen viele Jahre, um Früchte zu tragen, was bedeutet, dass zwischen den Investitionen und dem daraus resultierenden Cashflow eine große Verzögerung besteht. Zum Glück für Phillips 66 befindet sich das Unternehmen derzeit in der positiven Phase seines Zyklus. Obwohl es seine Investitionsausgaben in den letzten Jahren reduziert hat, hat es begonnen, die Früchte vergangener Investitionen zu ernten.
Darüber hinaus sind die Rekordgewinne der Midstream-, Chemie- und Marketingsegmente im Jahr 2021 weitere Zeugnisse der weithin anerkannten Managementdisziplin, nur in renditestarke Projekte zu investieren. Die Pandemie hat die Ergebnisse von Phillips 66 im Jahr 2020 stark beeinträchtigt, aber das Unternehmen hat sich vollständig von dieser Krise erholt. Darüber hinaus hat Phillips 66 viele Wachstumsprojekte in seinem mittleren Marktsegment am Laufen. Darüber hinaus boomt es derzeit dank der Explosion der Raffineriemargen.
Die PSX-Aktie hat eine aktuelle Rendite von 4,3 %.
Für die Ewigkeit gebaut: HF Sinclair
HF Sinclair (DINO) wurde ursprünglich durch die Fusion zweier unabhängiger US-Raffinerien, Holly Corporation und Frontier Oil, im Jahr 2011 gegründet. Es hat eine Marktkapitalisierung von 11,0 Milliarden US-Dollar und ist in drei Segmenten tätig: Raffinerie, Schmierstoffe und Holly Energy Partners eine Midstream-Entität. Dennoch sollte HollyFrontier in erster Linie als Veredler betrachtet werden.
Letztes Jahr schloss HF Sinclair die Übernahme der Raffinerie Puget Sound von Shell für 350 Millionen US-Dollar ab. Sinclair hat zwei in Rocky Mountain ansässige Raffinerien, ein Geschäft mit erneuerbarem Diesel und ein Markenmarketinggeschäft. Es wird erwartet, dass die Transaktion den freien Cashflow im ersten Jahr um 20 % verbessern wird, während sie zu einer Erhöhung der Anzahl der Aktien um 27 % führte.
Wie seine Branchenkollegen genießt HF Sinclair erhebliche Raffinerie-Spreads. HF Sinclair veröffentlichte im August die Finanzergebnisse für das zweite Quartal, die zeigen, dass sich die Raffineriemarge von HF Sinclair gegenüber dem Vorjahresquartal mehr als verdreifacht hat, von 11,7 $ auf 36,4 $ pro Barrel, und dass der Raffineriedurchsatz um 51 % gestiegen ist, hauptsächlich aufgrund der Übernahme von Puget Sound Refinery, das zeitlich nicht besser hätte sein können. Infolgedessen stieg der bereinigte Gewinn je Aktie von HF Sinclair von 0,87 $ auf ein Allzeithoch von 5,59 $ und übertraf damit den Konsens der Analysten von 1,04 $.
Unterdessen haben westliche Sanktionen gegen Russland die Öl- und Raffineriemärkte dramatisch angespannt und die Raffineriemargen auf beispiellose Höhen explodieren lassen.
Dank der Nähe seiner Raffinerien zur nationalen Ölförderung kauft HF Sinclair sein Rohöl zu einem niedrigeren Preis als WTI. Darüber hinaus wird HF Sinclair von den Synergien profitieren, die es durch seine jüngsten Akquisitionen der Puget Sound Refinery und Sinclair Oil realisieren wird. Auch HF Sinclair nahm die Aktienrückkäufe wieder auf. Darüber hinaus hat HF Sinclair die stärkste Bilanz seiner Vergleichsgruppe und könnte daher unter Abschwüngen leiden.
HF Sinclair hat eine erwartete Ausschüttungsquote von 13 %, was bedeutet, dass die Dividende sicher ist. Die Aktie rentiert derzeit mit 3 %.
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