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(Bloomberg) – Aktien fallen und Anleiherenditen steigen, aber die Märkte scheinen immer noch nicht davon überzeugt zu sein, dass die Federal Reserve an ihren Plänen festhalten wird, die Zinssätze weiter zu erhöhen, bis die Inflation unter Kontrolle gebracht wird, sagte Sonal Desai, Chief Investment Officer für festverzinsliche Wertpapiere Einkommen bei Franklin Templeton Cos.
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„Der Fed mangelt es an Glaubwürdigkeit“, sagte Desai am Freitag in der Sendung „Wall Street Week“ von Bloomberg Television. „Die Märkte glauben nicht, dass die Fed das tun wird, was die Fed immer wieder sagt.“
Der S&P 500 schloss diese Woche um 3,3 % – sein dritter wöchentlicher Rückgang in Folge – nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell am 26. August weitere Zinserhöhungen gefordert hatte, auch wenn dies Unternehmen und Haushalten „Schmerz“ bereitet. Der Index erholte sich kurzzeitig am Freitag, nachdem ein Bericht des Arbeitsministeriums zeigte, dass die Arbeitslosenquote sprunghaft angestiegen war, obwohl im August 315.000 Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft hinzukamen.
Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen erreichten am Donnerstag ihren höchsten Stand seit 2007, bevor sie sich zurückzogen, um die Woche am Freitag mit wenig Veränderung zu beenden.
Um wieder an Glaubwürdigkeit zu gewinnen, sollte die Fed künftig noch höhere Zinssätze und höhere Arbeitslosigkeit prognostizieren, um die Erwartungen der Anleger an die entgegenkommende Zinspolitik der Zentralbank, die seit der Finanzkrise der Wall Street im Jahr 2008 andauert, zunichte zu machen, sagte Desai gegenüber Gastmoderatoren der „Wall Street Week“. Caroline. Hyde und Matt Miller.
„Sie werden Volatilität sehen, bis die Märkte internalisieren, was die verschiedenen Zentralbanken tun werden“, sagte Desai. „Alle, die dachten, der Ausstieg würde einfach werden, träumen.“
Obwohl noch mehr Schmerzen bevorstehen, sollten Anleger nach Aktien Ausschau halten, die stark genug geschlagen wurden, um ein Schnäppchen zu sein, so Ellen Lee, Portfoliomanagerin bei Causeway Capital Management LLC. Sie empfahl Royal Philips NV und Alstom SA, zwei europäische Industrieunternehmen, die in den letzten 12 Monaten um mehr als 40 % gefallen sind.
„Beides sind Umstrukturierungsgeschichten“, sagte Lee. „Im aktuellen Umfeld steigender Zinsen ist dies ein guter Rückenwind für Value-Aktien. Noch wichtiger ist, dass sie ihr Schicksal unter ihrer Kontrolle haben, wo das Management sie aus der Situation herausholen kann, in der sie sich befinden.
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