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Nach einer zweimonatigen Rallye begannen die Aktien am 16. August zu fallen, als die Anleger zu verstehen begannen, dass die Federal Reserve in nächster Zeit wahrscheinlich nicht von ihren Zinserhöhungen zurücktreten würde.
Nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell in einer Rede am 26. August deutlich machte, dass die Fed tatsächlich nicht die Absicht habe, die Zinserhöhungen rückgängig zu machen, fiel der S&P 500 um 3,5 %. Und der Abstieg darf noch einiges vor sich haben.
Powell sagte, dass die Zinserhöhung wahrscheinlich Probleme für die Wirtschaft verursachen würde. „Es war nicht der Powell, den wir normalerweise sehen, wo er versucht, ausgeglichener zu sein“, sagte Lee Ferrridge, Leiter der Makrostrategie bei State Street Global Markets. sagte der New York Times.
„Ich verstehe nicht, wie du das, was er gesagt hat, anders auffassen könntest.“
Die Wirtschaft verlangsamt sich bereits, wobei das BIP im zweiten Quartal um 0,6 % schrumpfte, nachdem es im ersten Quartal um 1,6 % gefallen war.
Ein wirtschaftlicher Abschwung bedeutet niedrigere Unternehmensgewinne. Und wenn die Zinserhöhungen der Fed die Wirtschaft in eine Rezession treiben, könnten die Gewinne einbrechen.
Gewinnzahlen
Die gemischte Gewinnwachstumsrate des S&P 500 belief sich im zweiten Quartal zum 5. August auf 6,7 %. laut FactSet. Die gemischte Rate umfasst Gewinne von Unternehmen, die bereits Gewinne gemeldet haben, und Analystenprognosen für diejenigen, die dies nicht getan haben.
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Dies ist der geringste Anstieg seit dem vierten Quartal 2020, als die Covid-Pandemie wütete. Ohne den Boom im Energiesektor gingen die Gewinne im zweiten Quartal um 3,7 % zurück.
„Die Entwicklung der Aktien von hier aus wird von den Gewinnen bestimmt, bei denen wir immer noch erhebliche Rückgänge sehen“, schrieben die Strategen von Morgan Stanley in einem Kommentar. zitiert von Bloomberg. „Infolgedessen sollten sich Aktienanleger auf dieses Risiko konzentrieren, nicht auf die Fed.“
Unterdessen hinkte das Kurs-Gewinn-Multiple des S&P 500 seinem Fünfjahresdurchschnitt hinterher, übertraf aber am 5. August seinen Zehnjahresdurchschnitt: 17,5. gegenüber 18,6 und 17, laut FactSet. Ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis kann auf einen bevorstehenden Rückgang der Aktienkurse hindeuten.
Bärische Wetten
Bei anderen negativen Aktientrends wetten viele Anleger dagegen, wobei die Netto-Short-Positionen Zweijahreshöchststände erreichen. Short-Positionen sind Wetten darauf, dass die Aktienkurse fallen werden.
Und US-Aktienfonds erlitten laut Daten von Refinitiv Lipper as in der Woche zum 24. August einen Nettoabfluss von 1,2 Milliarden US-Dollar zitiert vom Wall Street Journal.
„Es gibt so viel Skepsis da draußen, also sind wir immer noch in der Mentalität, die Rallye zu verkaufen“, sagte Mark Hackett, Leiter der Anlageforschung bei Nationwide, der Zeitung. „Wenn alle das Gefühl haben, wir befinden uns in einem Bärenmarkt, wird das fast zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung.“
Auch saisonale Faktoren verheißen nichts Gutes für Aktien. August und September sind historisch gesehen die schlechtesten Monate des Jahres für den S&P 500. Laut Bloomberg verzeichnete der Index in diesen Monaten in den letzten 25 Jahren durchschnittliche Rückgänge von 0,6 % bzw. 0,7 %.
Alles zusammengenommen sieht es für Aktien nicht allzu rosig aus.
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