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(Bloomberg) – Chinesische Unternehmensgewinne haben sich trotz der schweren Schließungen als robust erwiesen, aber Händler konzentrieren sich auf Enttäuschungen und Aktiendumping, da Analysten ihre Schätzungen weiter nach unten korrigieren.
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Eine Reihe von Marktschwergewichten erlebte nach starken Ergebnissen einen Kurssturz, da sich die Anleger dafür entschieden, sich auf Segmentausfälle zu konzentrieren oder das Ereignis einfach als Gelegenheit nutzten, um Gewinne zu erzielen. Ein krasses Beispiel ist der Batteriegigant Contemporary Amperex Technology Co., dessen Aktien Anfang letzter Woche um fast 6 % fielen, obwohl ein Gewinnsprung von 82 % die Schätzungen übertraf.
Der Gesamtgewinn pro Aktie überraschte laut Berechnungen von Bloomberg Intelligence bei mehr als der Hälfte der 715 Mitglieder des MSCI China Index, die ihre Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichten, mit einem Plus von 9,4 %. Während dies die Händler möglicherweise ermutigt hat, sich nach einem Quartal, in dem die Wirtschaft kaum gewachsen ist, auf das Schlimmste einzustellen, ist Chinas Messlatte im vergangenen Monat um mehr als 3 % gefallen und hinkt dem Anstieg von fast 1 % der asiatischen Benchmark hinterher.
Dies unterstreicht den weit verbreiteten Pessimismus der Anleger, da Bedenken, die von der Immobilienkrise bis hin zu Stromknappheit und anhaltenden Covid-Ausbrüchen reichen, die Aussichten für chinesische Aktien trüben. Selbst eine Senkung der Leitzinsen und fiskalische Anreize konnten die Moral nicht heben.
„Dies sind in der Tat schwierige Zeiten, und da die Berichtssaison nächste Woche endet und einige der Unternehmen bis zur letzten Minute warten, um die schlechten Nachrichten zu überbringen, ist es einfach, eine Ausrede zu finden, um Gewinne zu realisieren“, sagte Wang Mingli, Executive Director. bei Shanghai Youpu Investment Co. „Für einige scheint es nicht genug Gründe zu geben, um zu kaufen.“
Die erwarteten Gewinnschätzungen für den MSCI China im Jahresvergleich werden voraussichtlich das dritte Quartal in Folge fallen. Laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten sind sie seit Ende Juni um 1,3 % gesunken, nachdem sie in den vorangegangenen drei Monaten um 9 % gesunken waren.
Marktreaktion
Die Aktien von CATL, Chinas drittgrößter Aktie nach Marktwert, haben gerade ihren größten wöchentlichen Rückgang seit Anfang Juli gekappt, da der jährliche Rückgang der Batteriemargen die Anleger enttäuschte.
Der Gaming-Riese NetEase Inc. fiel am 19. August in Hongkong um mehr als 6 %, obwohl die Analysten der Citigroup seine Ergebnisse als „soliden Schlag“ bezeichneten, während WuXi Apptec Co., ein Branchenindikator für Gesundheit, zuvor 4,4 % nach einem größeren Verlust verloren hatte. als erwarteter Gewinnsprung von 73 %.
In ähnlicher Weise fielen die Elektrofahrzeughersteller Li Auto Inc. und XPeng Inc. trotz eines starken Umsatzwachstums, das die Schätzungen übertraf, da die Händler von einer vorsichtigen Lieferprognose für das dritte Quartal besessen waren.
Dank solcher Reaktionen gab es kaum Unterschiede zwischen Gewinnern und Verlierern. Insgesamt sahen Unternehmen, die den Konsens übertrafen, dass ihre Aktien den MSCI China Gauge laut Bloomberg Intelligence am ersten Handelstag nach den Ergebnissen im Durchschnitt um einen einzigen Prozentpunkt übertrafen. Das ist ein Anstieg von 1,5 Prozentpunkten im ersten Quartal.
‚Breites Fräulein‘
Während sich die Gewinne von MSCI China bisher gut gehalten haben, wobei eine starke Tech-Gewichtung Auftrieb gab, zeigte ein Bericht von Morgan Stanley, dass die Zahl der an Land notierten Unternehmen, die keinen Konsens haben, auf dem Weg ist, die größte seit 2018 zu werden.
Fast 28 % der sogenannten A-Aktien-Unternehmen, die bisher Gewinne gemeldet haben, haben keinen Konsens erzielt, schrieben Strategen wie Fran Chen letzte Woche in einem Bericht und fügten hinzu, dass sie „mehr Spielraum für Herabstufungen der Konsensgewinne“ sehen.
Dieses „große Defizit“ sei ein klarer Hinweis auf makroökonomische Schwäche, schrieben sie.
Aktienkursrückgänge waren auch bei Onshore-Unternehmen ausgeprägter. Der Benchmark CSI 300 ist im August bisher um 1,5 % gefallen, die schlechteste Performance unter den nationalen Benchmarks in Asien.
All dies vor dem Hintergrund sich verschlechternder Aussichten für die chinesische Wirtschaft. Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten für dieses Jahr ein Wachstum von 3,7 %, weit unter dem offiziellen Ziel von 5,5 % und einem Rückgang von 4 % Ende Juli.
Die Schwäche der Aktien „könnte auch darauf zurückzuführen sein, dass die Auswirkungen der Konjunkturmaßnahmen bisher begrenzt waren“, sagte Zhao Yuanyuan, Fondsmanager bei Shenzhen Qianhai JianHong Times Asset Management Co. „Makrodaten deuten darauf hin, dass dies schwierig sein wird eine sequentielle Ergebnisverbesserung im dritten Quartal haben.
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