Die Aktien setzten ihre Sommerrallye letzte Woche fort, als besser als erwartete Inflationsdaten zu einem Anstieg von 3,3 % beitrugen
Der S&P 500 ist jetzt um relativ bescheidene 10,2 % im Jahresverlauf gefallen, nachdem er mehr als 50 % seiner Verluste seit seinem Tief von Mitte Juni wieder wettgemacht hat. Der Index stieg am Freitag über 4232, ein 50%iges Retracement der rückläufigen Bewegung, bevor er bei 4280,15 schloss.
Das
Dow Jones Industriedurchschnitt
ist nur um 7 % gefallen, unterstützt durch Rallyes
Sparren
(Ticker: CVX) und Abwehraktionen wie z
Merk
(MRK),
Amgen
(AMGN) und
Coca Cola
(KO).
Das
Nasdaq
ist im Jahr 2022 immer noch um 16,6 % gesunken, hat sich aber von seinem Tief im Juni um mehr als 20 % erholt, und spekulative Aktien brechen ein. Ein solcher Indikator ist der von Cathie Wood
ARK-Innovation
börsengehandelter Fonds (ARKK), zu dessen Top-Beständen gehören
Du bist hier
(TSLA) und
Roku
(ROKU). Der Fonds ist seit Mitte Juni um etwa 40 % gestiegen.
Die große Debatte ist, ob die Rallye vorbei ist. Skeptiker sagen, dass die Inflation außer Kontrolle geraten ist, teilweise aufgrund des Arbeitsdrucks, und die US-Notenbank wird die kurzfristigen Zinsen weiterhin aggressiv anheben. Das FedWatch-Tool von CME sieht den Leitzins der Federal Funds bis Ende des Jahres bei 3,5 % bis 3,75 % und steigt nun von 2,25 % auf 2,5 %.
Jim Paulsen, Chefanlagestratege der Leuthold Gruppe, sagte Barren vor einem Monat, dass „wir uns auf eine sehr gute Rallye vorbereiten konnten“. Damals lag der S&P 500 fast 10 % unter dem aktuellen Niveau. Letzte Woche kontaktiert, bleibt er optimistisch. Paulsen war Anfang Juli optimistisch, weil er glaubte, dass die Fed nach ihrer Zinserhöhung im Juli Zurückhaltung zeigen würde. Er sagt jetzt, dass die Märkte „am Rande einer neuen Lockerungsrunde“ stehen könnten.
Paulsen geht davon aus, dass die Fed die Zinsen für den Rest des Jahres weniger anheben wird, als die Märkte erwarten. Er weist auf die jüngsten akkommodierenden Faktoren wie einen schwächeren Dollar, niedrigere Hypothekenzinsen und die Stärke des Junk-Bond-Marktes hin. „Wollen Sie als Aktieninvestor den Beginn eines neuen Lockerungszyklus verpassen? “ er fragt.
Auch Tom Lee, Head of Research bei Fundstrat, ist optimistisch. Er verweist auf die weit verbreitete Skepsis gegenüber der Rally und auf bullische technische Faktoren wie ein wachsendes Verhältnis von steigenden zu fallenden Aktien und die jüngste Outperformance von Small-Cap-Aktien.
Über weite Strecken dieses Jahres war man sich bezüglich der Wahlen im November einig, dass die Republikaner entscheidende Gewinne im Repräsentantenhaus erzielen und die Kontrolle über die Kammer übernehmen würden, während sie schließlich die Kontrolle über den Senat übernehmen würden. Aber dieses Szenario scheint weniger wahrscheinlich, so der erfahrene politische Beobachter Greg Valliere, Chefstratege für US-Politik bei AGF Investments.
Die Demokraten nutzen niedrigere Benzinpreise und einen möglichen Anstieg der Inflation, die Gegenreaktion auf das Abtreibungsurteil des Obersten Gerichtshofs und einige schwache republikanische Kandidaten für den Senat. Valliere schrieb am Freitag, dass die meisten politischen Analysten in Washington eine „Wahlwelle“ vorhergesagt hätten – wie eine Flutwelle von Siegen für die GOP. Er war nicht unter ihnen und fügte hinzu, dass „wir jetzt glauben, dass die Demokraten den Senat halten können, während die Republikaner knapp die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zurückerlangen“.
Schreiben Sie an Andrew Bary unter andrew.bary@barrons.com
