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Donnerstag, Februar 2, 2023

Wie sehr kann – und wird – China Russland helfen, wenn seine Wirtschaft zusammenbricht?

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Der russische Präsident Wladimir Putin (R) schüttelt seinem chinesischen Amtskollegen Xi Jinping während einer Unterzeichnungszeremonie nach russisch-chinesischen Gesprächen am Rande des Östlichen Wirtschaftsforums in Wladiwostok am 11. September 2018 die Hand.

Sergej Chriikow | AFP | Getty Images

Sanktionen, das Einfrieren von Vermögenswerten und der Rückzug internationaler Unternehmen setzen der russischen Wirtschaft als Reaktion auf den militärischen Angriff von Präsident Wladimir Putin auf die Ukraine zu und hinterlassen Moskau einen Verbündeten, der stark genug ist, um sich auf ihn als Quelle potenzieller Unterstützung verlassen zu können: China.

„Ich glaube, dass unsere Partnerschaft mit China es uns ermöglichen wird, die Zusammenarbeit, die wir erreicht haben, fortzusetzen und sie nicht nur aufrechtzuerhalten, sondern auch in einem Umfeld zu verstärken, in dem die westlichen Märkte schließen“, sagte der Minister am Sonntag. Russische Finanzen, Anton Siluanov.

Der nationale Sicherheitsberater der USA, Jake Sullivan, antwortete, er habe Peking gewarnt, dass „groß angelegte Sanktionen, Umgehungsbemühungen oder die Unterstützung Russlands, diese zu ersetzen, absolut Konsequenzen haben werden“. Am Montag diskutierten US-amerikanische und chinesische Diplomaten sieben Stunden lang über das Thema.

Siluanov hatte auf das von den USA angeführte Einfrieren von Vermögenswerten bei fast der Hälfte der russischen Zentralbankreserven verwiesen – 300 Milliarden US-Dollar der 640 Milliarden US-Dollar an Gold und Devisen, die er seit einer früheren Welle westlicher Sanktionen nach der Annexion der ukrainischen Krim im Jahr 2014 angehäuft hatte.

Die verbleibenden Reserven bestehen aus Gold und chinesischen Yuan, was China zur wichtigsten potenziellen Devisenquelle für Moskau macht, um den steigenden Rubel inmitten verheerender Kapitalabflüsse zu stützen.

In einigen der bisher explizitesten Kommentare Pekings zu Sanktionen sagte der chinesische Außenminister Wang Yi am Montag in einem Telefonat mit einem europäischen Amtskollegen: „China ist keine Partei der Krise und will auch nicht, dass die Sanktionen China betreffen .” Er fügte hinzu, dass „China das Recht hat, seine legitimen Rechte und Interessen zu schützen“.

Sprecher des chinesischen Konsulats in Dubai, der Botschaft in Abu Dhabi und der Botschaft von Südafrika waren auf Anfrage von CNBC nicht sofort für eine Stellungnahme verfügbar.

Wie sehr könnte China helfen, die wirtschaftlichen Probleme Russlands zu lindern? Theoretisch viel.

Wenn China beschließt, eine vollständige Austauschlinie mit Russland zu eröffnen und Rubel als Zahlung für alles zu akzeptieren, was es kaufen muss – einschließlich wichtiger Importe wie Tech-Teile und Halbleiter, die Moskau in der letzten Sanktionsrunde gekürzt wurden – könnte China im Wesentlichen den größten Teil davon abschließen Löcher, die der Westen in die russische Wirtschaft gezogen hat.

Aber ob das ganz im Sinne Pekings ist und inwieweit es nach hinten losgehen könnte, ist eine andere Frage.

„Inwieweit China Russland helfen könnte, es könnte Russland enorm helfen“, sagte Maximilian Hess, Forschungsstipendiat für Zentralasien am Foreign Policy Research Institute, gegenüber CNBC. „Aber sie würden große Sekundärsanktionen gegen sich selbst riskieren, einen neuen Handelskrieg und auch große Sanktionen mit den Vereinigten Staaten und dem Westen.“

Angesichts der unsicheren Lage der chinesischen Märkte in den letzten Wochen, angesichts steigender Inflation und eines größeren neuen Ausbruchs von Covid-19 im Land, „ist dies möglicherweise nicht der beste Zeitpunkt dafür“, sagte Hess.

Eine „grenzenlose“ Partnerschaft

(China) würde alle Verbindlichkeiten und Risiken der russischen Wirtschaft in einer Zeit, in der die russische Wirtschaft am schwächsten seit Jahrzehnten ist, auf seine eigene Bilanz nehmen

Maximilian Hesse

Zentralasienforscher, Foreign Policy Research Institute

Und obwohl die chinesische Regierung „Besorgnis“ über den Konflikt in der Ukraine geäußert hat, hat sie sich geweigert, ihn als Invasion zu bezeichnen oder Russland zu verurteilen, und Moskaus Kriegserzählung in ihren staatlichen Medien weit verbreitet.

„China und Putin haben ein klares Interesse an einer engeren Zusammenarbeit“, schrieb Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Berenberg Bank, Anfang März in einer Research Note.

“China macht dem Westen gerne Probleme und hätte nichts dagegen, Russland nach und nach zu seinem gefügigen Juniorpartner zu machen.” Es könnte auch seine Position ausnutzen, um russisches Öl, Gas und andere Rohstoffe zu ermäßigten Preisen zu kaufen, wie es beim Iran der Fall war.

Das Ausmaß, in dem die chinesische Führung eingreift, um Moskau zu unterstützen, wird für die Zukunft der russischen Wirtschaft eine Schlüsselrolle spielen. China ist Russlands größter Exportmarkt nach der Europäischen Union; Handel zwischen China und Russland hat ein erreicht Schallplatte von 146,9 Milliarden Dollar im Jahr 2021, 35,9 % mehr als im Vorjahr, so die chinesische Zollbehörde. Die russischen Exporte nach China hatten im Jahr 2021 einen Wert von 79,3 Milliarden US-Dollar, wobei Öl und Gas 56 % dieser Summe ausmachten. Die chinesischen Importe aus Russland überstiegen die Exporte im vergangenen Jahr um mehr als 10 Milliarden Dollar.

„Russland kann China im Laufe der Zeit als größeren alternativen Markt für seine Rohstoffexporte und als Kanal nutzen, um westliche Sanktionen zu umgehen“, sagte Schmieding.

„Aber für die beiden Länder mit ihren sehr unterschiedlichen Geschichtsauffassungen könnte dies ein unsicheres und zerbrechliches Bündnis werden, das Putin möglicherweise nicht überleben wird.“

Die mächtige Allianz der G-7-Volkswirtschaften, bestehend aus den Vereinigten Staaten und ihren europäischen und asiatischen Partnern, kann strenge sekundäre Sanktionen gegen jede Einheit verhängen, die Moskau unterstützt. Das Problem dabei ist jedoch, dass Chinas Wirtschaft die zweitgrößte der Welt und ein wichtiger Teil der globalen Lieferketten ist. Es hat einen viel größeren Einfluss auf die Weltmärkte als Russland. Jeder Versuch, China zu sanktionieren, würde weitaus größere globale Auswirkungen und wahrscheinlich auch wirtschaftliche Schmerzen für den Westen bedeuten.

Bei Sanktionen einen Mittelweg gehen?

China kann weiterhin mit russischen Unternehmen in Rubel und Yuan über russische Banken handeln, die noch nicht sanktioniert wurden. Aber trotz jahrelanger Bemühungen, den bilateralen Handel in ihren eigenen Währungen zu steigern, die überwiegende Mehrheit dieses Handels – darunter 88 % der russischen Exporte – wird immer in Dollar oder Euro abgerechnet.

Nicht nur das, China könnte sich im Wesentlichen ein fallendes Messer fangen, indem es die Kredit- und Sanktionsrisiken der sich schnell verschlechternden russischen Wirtschaft übernimmt.

„China könnte den Großteil des Schmerzes lindern“, sagte Hess. „Aber wenn sie diese Swap-Linien und alles anbieten würden, würden sie effektiv alle Verbindlichkeiten und Risiken der russischen Wirtschaft auf ihre eigene Bilanz nehmen, zu einer Zeit, in der die russische Wirtschaft am schwächsten seit Jahrzehnten ist.“

“Daher ist es wirtschaftlich vielleicht nicht der klügste Schritt”, sagte Hess. “Aber Politik sind andere Entscheidungen.”

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