Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hat keine Position in einer der genannten Aktien. Wccftech.com hat eine Offenlegungs- und Ethikrichtlinie.
Wir haben wiederholt betont, dass die zunehmende Finanzialisierung des Bitcoin-Ökosystems unbeabsichtigte Auswirkungen in Form einer hohen Korrelation mit dem Rest des riskanten Anlageuniversums hat. Auch wenn solche Synergien in einem allgemeinen Bullenmarkt keine Rolle spielen, rauben sie Bitcoin in turbulenten Zeiten die Referenzen des „digitalen Goldes“.
📊 Im Laufe des Jahres 2022, #Bitcoins hatte einen engen Zusammenhang mit der #SP500. Sie verbrachten die erste Jahreshälfte mit einem Rückgang, bevor im Juni eine Rallye begann. In letzter Zeit, $BTC zurückgeblieben ist, und historisch gesehen ist eine geringere Abhängigkeit gut #Krypto langfristig. https://t.co/EBwzLy8XqD pic.twitter.com/mz0hJbmZCc
— Santiment (@santimentfeed) 9. August 2022
Nun sieht es jedoch so aus, als würde die hohe Korrelation von Bitcoin zum Benchmark S&P 500 endgültig schwinden. Wie Santiment im obigen Tweet feststellte, hinkt Bitcoin dem S&P 500 in der anhaltenden Bärenmarktrallye hinterher.
Darüber hinaus liegt die 60-Tage-Korrelation von Bitcoin zum Benchmark-Aktienindex, wie von CoinMetrics tabelliert, nun bei etwa 51 %. Zum Vergleich: Diese Kennzahl bewegte sich im Mai um 75 %. Tatsächlich liegt die Korrelation von Bitcoin mit dem breiteren Index S&P 500 jetzt wieder auf dem Stand vom Februar 2022. Dennoch würden wir gerne einen anhaltenden Rückgang dieser Kennzahl sehen, bevor wir einen endgültigen Bruch zwischen der größten Kryptowährung der Welt und der liquidesten der Welt verkünden Bestandsliste.
Wie wir bereits erklärt haben, ist die hohe Korrelation von Bitcoin mit US-Aktien ein Symptom für die zunehmende institutionelle Präsenz in seinem Ökosystem. In den Anfangsphasen der anhaltenden Baisse am Bärenmarkt gewann die Korrelation zwischen Bitcoin und wachstumsorientierten Aktien nach synchronen Liquidationswellen an Bedeutung, in denen institutionelle Anleger ihre Bitcoin-Bestände verkauften, um Nachschussforderungen für ihre anderen schwindenden Positionen zu finanzieren. Diese Liquidationswellen dienten dann dazu, die immer noch schwache Verbindung zwischen Bitcoin und US-Aktien zu stärken. Im Mai dominierte diese Mentalität jedoch, was zu einer konstant hohen Korrelation zwischen Bitcoin und wachstumsorientierten US-Aktien führte.
Wir haben in einem früheren Artikel erklärt, dass ein Spot-Bitcoin-ETF ein zweischneidiges Schwert wäre, da er deutlich höhere institutionelle Zuflüsse in Bitcoin auslösen würde, jedoch auf Kosten einer höheren Endkorrelation mit dem Universum, einem breiteren Spektrum riskanter Vermögenswerte.
Die SEC hat bisher nur Bitcoin-ETFs auf Basis von Futures-Kontrakten genehmigt. BTC-Futures werden in der Regel mit einem Aufschlag von 5-15 % auf den Spotpreis gehandelt. Dies wird als Contango bezeichnet und wird durch die implizite Finanzierungsrate, die verbleibende Zeit bis zum Vertragsablauf, die wahrgenommene Volatilität usw. bestimmt. Dies führt zu einer ansteigenden Futures-Kurve. ETFs, die in Futures investieren, müssen den Kontrakt des ersten Monats verlängern, wenn er sich dem Ablauf nähert, indem sie am Ende einen kaufen. Stellen Sie sich beispielsweise ein Szenario vor, in dem ein ETF ein Engagement in sechs aufeinanderfolgenden Monatskontrakten beibehält. Nehmen wir außerdem an, dass der Januar-Vertrag ausläuft. Daher würde der ETF den Juli-Kontrakt kaufen, wobei der Februar-Kontrakt zum Kontrakt des ersten Monats wird. Aufgrund des Contango würde der ETF den Juli-Kontrakt jedoch zu einem Preis kaufen, der einen erheblichen Aufschlag auf den Kassapreis darstellt. Wenn Contango anhält, führt diese Praxis im Laufe der Zeit zu höheren Kosten und einer Underperformance von ETFs im Vergleich zum Spotpreis. Aufgrund dieses Phänomens sind Futures-basierte Bitcoin-Investitionsmöglichkeiten einer breiten institutionellen Einführung nicht förderlich.
Während die SEC noch einen Spot-Bitcoin-ETF genehmigen muss, hat BlackRock gerade einen eingeführt Finde den privaten Bitcoin Trust Dies würde es seinen institutionellen Kunden ermöglichen, den Preis der weltweit größten Kryptowährung ohne die mit Terminkontrakten verbundenen Unannehmlichkeiten zu verfolgen.
Denken Sie daran, dass BlackRock Anfang August eine Vereinbarung getroffen hat Partnerschaft mit Coinbase. Gemäß den Bedingungen wird Coinbase den institutionellen Kunden von BlackRock den Zugang zur breiteren Krypto-Sphäre ermöglichen, beginnend mit Bitcoin.
Während diese Entwicklungen sicherlich zu hohen Zuflüssen für Bitcoin führen werden, werden sie wahrscheinlich auch die Korrelation der Kryptowährung mit dem breiteren Risikouniversum erhöhen. Daher bleibt abzuwarten, wie lange der aktuelle Rückgang dieser Korrelationsmetrik anhalten wird.
Halten Sie eine größere institutionelle Rolle im Bitcoin-Ökosystem für eine positive Entwicklung? Teilen Sie uns Ihre Gedanken im Kommentarbereich unten mit.
