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(Bloomberg) – Am Montag drohen dem asiatischen Aktienmarkt Verluste, da die Anleger die strenge Botschaft des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, aufnehmen, dass die Zinssätze in einem schmerzhaften Kampf gegen die Inflation länger steigen.
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Die Futures fielen für Japan um fast 2 % und für Australien um fast 1,5 %, nachdem der S&P 500-Index um 3,4 % gefallen war.Die Talfahrt wurde durch Powells Widerlegung der Idee ausgelöst, dass der Verlauf der geldpolitischen Straffung bald gemildert werden könnte.
Der Einbruch in den USA vom Freitag hat die weltweite Erholung der Aktien von den Tiefstständen im Juni weiter verringert, was teilweise auf Wetten beruhte, dass die Fed im nächsten Jahr Zinssenkungen vornehmen würde, wenn sich das Wachstum verlangsamt. Powell betonte die Notwendigkeit einer anhaltenden politischen Kontraktion, Kommentare, die die zweijährige US-Treasury-Rendite auf die Höchststände von 2022 anhoben und die Anleger zum Schutz vor Volatilität in den Dollar drängten.
Die Stärke des Dollars könnte am Montag Gegenwind für die asiatischen Märkte sein. Die Angst der Anleger war am Wochenende offensichtlich, als Bitcoin mit einem anhaltenden Durchbruch unter 20.000 $ flirtete, ein Zeichen für schwindelerregende Risikobereitschaft.
Powell sei in Jackson Hole „wirklich falkenhaft“, sagte Manish Bhargava, ein Fondsmanager von Straits Investment Holdings in Singapur. Es werde „viel Rot am Montag“ in einer sprudelnden Sommerrallye geben, wenn Silber die Schwellenmärkte verlässt, sagte er.
Powells Kommentare geben dem Dollar neuen Schwung, sagten die Analysten von Westpac Banking Corp. und die Bank von Singapur. Der Chefökonom des letzteren, Mansoor Mohi-uddin, sagte, es sei sowohl ein sicherer Hafen als auch ein rentablerer Carry Trade gegenüber Währungen der Gruppe der 10 mit niedrigeren Renditen wie Euro, Pfund und Yen.
„USD/JPY ist der naheliegendste Weg, um für eine zunehmend entschlossene Fed zu spielen, wobei 140 wahrscheinlich vor der FOMC-Sitzung im September durchbrechen wird“, sagte Sean Callow, leitender Währungsstratege bei Westpac.
Der Dollar ist in diesem Jahr um mehr als 10 % gestiegen, während der Rückgang des Yen um 16 % ihn am unteren Ende der G-10 belässt, ein Schisma, das die Haltung der Bank of Japan zu leichtem Geld widerspiegelt, die Gouverneur Haruhiko Kuroda in Jackson Hole bekräftigt hat.
Leihgebühren
Aber die vorherrschende Botschaft des Symposiums war, dass die Kreditkosten von den Vereinigten Staaten nach Europa und Asien steigen. Die Behörden kämpfen mit der höchsten Inflation seit einer Generation, die durch Schäden an Energie- und Komponentenlieferketten aufgrund des russischen Krieges in der Ukraine und der Covid-Beschränkungen in China angeheizt wird.
„Die Wiederherstellung der Preisstabilität erfordert wahrscheinlich eine straffe Politik, die noch einige Zeit fortgesetzt werden muss“, sagte Powell dem Publikum bei der jährlichen Klausurtagung der Fed. „Die historische Aufzeichnung warnt nachdrücklich vor einer vorzeitigen Lockerung der Geldpolitik.“
Anleger sehen den Leitzins der Fed nun im März bei rund 3,80 % und haben ihre Wetten auf eine Zinssenkung im Jahr 2023 reduziert zwei höchsten 10-Jahres-Zinsen und die 10-Jahres-Zinsen verbreitert.
Umkehrungen deuten darauf hin, dass die Einpreisung der Anleihenmärkte in einer Rezession das Opfer ist, das erforderlich ist, um die Kontrolle über den Preisdruck wiederzuerlangen.
Hongkonger Katalysator
Jackson Hole überschattete andere Entwicklungen, einschließlich einer vorläufigen Vereinbarung zwischen Peking und Washington, die es US-Beamten erlaubte, Audit-Dokumente von chinesischen Unternehmen zu überprüfen, die in den Vereinigten Staaten Handel treiben. Dies ist ein erster Schritt, um das Delisting von etwa 200 chinesischen Unternehmen von den US-Börsen zu vermeiden.
Die Aktien-Futures für Hongkong blieben unverändert, und ein Indikator für in den USA notierte chinesische Aktien hielt den schlimmsten Ausverkauf am Freitag an der Wall Street ab.
„Das Abschreibungsrisiko nimmt ab, und ich denke, das ist ein Katalysator zur Unterstützung des Hongkonger Marktes“, sagte Grace Tam, Chief Investment Adviser bei BNP Paribas Wealth Management in Hongkong.
Das Gesamtbild ist jedoch das Ziel der Fed, die finanziellen Bedingungen in der größten Volkswirtschaft der Welt zu straffen, bis die Inflation sichtbar besiegt ist. Die nächsten Daten zu Beschäftigung und Verbraucherpreisen werden für die Messung des Fortschritts von entscheidender Bedeutung sein.
„Das Prognosespiel der Fed hat sich von der Schätzung, wie hoch der Spitzenzinssatz sein könnte, zu einem Verständnis dafür verlagert, wie lange er dort bleiben könnte“, sagte Yanxi Tan, Devisenstratege bei Malayan Banking Bhd. in Singapur.
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