Der US-Aktienmarkt verzeichnet in den letzten Monaten eine erstaunliche Entwicklung. Während das erste Halbjahr von wenigen Tech-Riesen dominiert wurde, zeigt sich im dritten Quartal 2024 eine breitere Rallye.
Mehr als 60% der S&P 500-Unternehmen übertreffen den Index, was auf eine breitere wirtschaftliche Erholung und den Optimismus der Investoren hindeutet. Industrie-, Finanz- und kleinere Unternehmen profitieren besonders von den fallenden Zinssätzen und den robusten Wirtschaftsaussichten.
Was steckt hinter der breiteren Markterholung?
Lange Zeit konzentrierte sich der Aktienmarkt auf eine Handvoll großer Technologietitel, darunter Unternehmen wie Apple, Microsoft und Nvidia. Diese „Magnificent Seven“ dominierten die Kursgewinne des S&P 500 im ersten Halbjahr 2024. Doch im dritten Quartal zeichnet sich ein neues Bild ab: Kleinere und mittelgroße Unternehmen aus verschiedenen Branchen wie Industrie und Finanzen haben starke Zuwächse verzeichnet.
Diese Entwicklung wird von der Erwartung getrieben, dass die Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve das Wirtschaftswachstum weiter stützen werden. Die Fed hat Anfang des Monats ihren ersten Zinssenkungszyklus seit vier Jahren eingeleitet, und es wird spekuliert, dass weitere Senkungen bevorstehen. Dies hat Investoren ermutigt, in Branchen zu investieren, die von niedrigeren Zinssätzen und einem robusten Wirtschaftswachstum profitieren.
Zinssenkungen und ihre Auswirkungen auf den Aktienmarkt
Die US-Notenbank hat den Leitzins um 50 Basispunkte gesenkt und deutete an, dass weitere Senkungen folgen könnten. Diese Maßnahmen sollen das wirtschaftliche Wachstum ankurbeln und die finanzielle Stabilität sichern. Falling interest rates sind besonders vorteilhaft für kleinere Unternehmen, die tendenziell stärker unter hohen Kreditkosten leiden.
Sektoren, die besonders profitieren:
- Industrieunternehmen: Diese Unternehmen sind besonders sensibel gegenüber der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und haben im dritten Quartal um 10,6% zugelegt.
- Finanzsektor: Auch der Finanzsektor profitiert von der Erwartung, dass sinkende Zinsen die Kreditvergabe fördern werden. Aktien in diesem Sektor stiegen um etwa 10%.
- Kleinere Unternehmen: Der Russell 2000, der kleinere Unternehmen abbildet, verzeichnete einen Anstieg von fast 9% im dritten Quartal.
Der „Soft Landing“-Effekt: Was erwartet den Markt?
Investoren sehen die US-Wirtschaft auf Kurs für ein sogenanntes Soft Landing – ein Szenario, in dem das Wirtschaftswachstum stabil bleibt und eine Rezession vermieden wird. Diese Erwartung wird durch robuste Beschäftigungszahlen und positive Unternehmensgewinne gestützt. Doch wird sich diese positive Entwicklung fortsetzen? Die kommenden Monate werden entscheidend sein, da die US-Börse und die globale Wirtschaft weiterhin von verschiedenen Faktoren beeinflusst werden.
Wichtige Tests für den „Soft Landing“-Narrativ:
- Beschäftigungszahlen: Die Arbeitsmarktdaten, die Anfang Oktober veröffentlicht werden, werden als Indikator für die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit angesehen. Schwache Zahlen könnten Zweifel an der wirtschaftlichen Erholung aufkommen lassen.
- Unternehmensgewinne: Nicht-technologische Unternehmen müssen in den kommenden Quartalen starke Gewinne erzielen, um den aktuellen Kursanstieg zu rechtfertigen.
Die sogenannten „Magnificent Seven“ – bestehend aus Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta und Tesla – werden weiterhin eine wichtige Rolle spielen, doch es wird erwartet, dass auch andere Sektoren an Bedeutung gewinnen. Dies deutet auf eine gesündere Markterholung hin, bei der nicht nur wenige große Player dominieren.
Vergleich der Entwicklungen im S&P 500
Die folgende Tabelle zeigt, wie sich verschiedene Sektoren des S&P 500 im dritten Quartal 2024 im Vergleich zum ersten Halbjahr entwickelt haben:
| Sektor | Q1-Q2 2024 Wachstum | Q3 2024 Wachstum |
|---|---|---|
| Technologie | +25% | +8% |
| Industrie | +5% | +10,6% |
| Finanzen | +3% | +10% |
| Konsumgüter | +2% | +8% |
| Kommunikation | +18% | +9% |
Was bedeutet das für Investoren?
Für Investoren stellt diese breitere Markterholung eine positive Entwicklung dar. Die Konzentration auf eine Handvoll Tech-Unternehmen birgt das Risiko, dass ein Rückgang in diesen Bereichen den gesamten Markt nach unten zieht. Doch durch die breitere Beteiligung am Kurswachstum – insbesondere in so konjunktursensiblen Sektoren wie Industrie und Finanzen – wirkt der Markt widerstandsfähiger.
Warum die breitere Beteiligung gesund ist:
- Diversifikation: Eine breitere Markterholung verteilt das Risiko auf mehrere Sektoren, was zu einer stabileren langfristigen Performance führen kann.
- Erholung des Konsumgüter- und Finanzsektors: Diese Sektoren sind oft Vorläufer einer nachhaltigen wirtschaftlichen Erholung.
Häufig gestellte Fragen:
Warum steigen die Kurse im S&P 500?
Die Aktienkurse steigen, weil die Erwartung besteht, dass die US-Notenbank weiterhin die Zinsen senken wird. Das unterstützt die Wirtschaft und fördert Investitionen in verschiedene Sektoren.
Welche Sektoren profitieren am meisten von den Zinssenkungen?
Industrie-, Finanz- und kleinere Unternehmen profitieren am meisten von den Zinssenkungen, da sie sensibler auf niedrige Finanzierungskosten reagieren.
Wird der Markt weiterhin von Tech-Unternehmen dominiert?
Obwohl Technologiewerte immer noch stark sind, hat sich die Marktbeteiligung erweitert, und andere Sektoren wie Industrie und Finanzen gewinnen an Bedeutung.
Was bedeutet „Soft Landing“?
Ein „Soft Landing“ bezeichnet ein Szenario, in dem das Wirtschaftswachstum anhält und eine Rezession vermieden wird. Das Ziel ist es, die Inflation zu senken, ohne die Wirtschaft zu stark zu bremsen.
Fazit: Breitere Markterholung stärkt Vertrauen
Die breitere Markterholung im S&P 500 ist ein positives Signal für die langfristige Stabilität des Marktes. Investoren sollten jedoch weiterhin wachsam bleiben, da die kommenden Monate, insbesondere die Entwicklungen bei den Beschäftigungszahlen und Unternehmensgewinnen, entscheidend für den weiteren Verlauf des Jahres sein werden.
