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Die Regeln sind da, um gebrochen zu werden. Dies ist vielleicht ein Standard-Mantra für Anarchisten. Aber für Trader kann ein solches Denken gefährlich abweisend sein.
Anleger können daher die neueste Mitteilung von Savita Subramanian von der Bank of America in Betracht ziehen, in der der Staranalyst beschreibt, wie „ein Herrscher mit einer perfekten Bilanz darauf hinweist, dass der Markt die Talsohle noch nicht erreicht hat“.
Subramanian, Leiter des Bereichs US-Aktien und quantitative Strategie, sagt, dass nach dieser jüngsten Rallye, die den S&P 500 SPX getroffen hat, derzeit nur 30 % der für einen Marktboden erforderlichen Bedingungen ausgelöst werden.
gegenüber seinem Tief von Mitte Juni um 16,6 % gestiegen. Normalerweise müssen mindestens 80 % der Bedingungen registriert werden, bevor grünes Licht gerufen werden kann.
Eines dieser Zeichen ist besonders wichtig – die Regel von 20. Dies ist der Fall, wenn die Summe der jährlichen Verbraucherpreisinflation und des Marktpreis-Gewinn-Verhältnisses weniger als 20 beträgt, wenn der Markt seinen Boden erreicht.
Derzeit liegt das Markt-KGV bei 20 und der CPI bei 8,5 %, stellt Surbramanian fest. Es ist der 28.5.
„Wenn die Inflation nicht auf 0 % oder der S&P 500 auf 2500 fällt, wäre eine Gewinnüberraschung von 50 % erforderlich, um die 20er-Regel zu erfüllen, wenn der Konsens bereits eine aggressive Wachstumsrate fordert und wir 8 % im Jahr 2023 für unerreichbar halten ,“ Sie sagt.
Quelle: Bank of America
Unterdessen glaubt die BofA auch, dass Aktien nicht billig genug sind, da der Markt die Chancen einer schrumpfenden Wirtschaft unterschätzt.
„Eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 20 % ist jetzt von 36 % im Juni eingepreist. Im März preisten die Aktien eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 75 % ein. Selbst auf den Unternehmenswert bezogen auf den Umsatz, wo erwartet wird, dass der Umsatz durch den CPI-Rückenwind von 9 %, den Markt, steigen wird Multiplikator ist im Vergleich zu den historischen Werten übermäßig hoch (+40 %), vielleicht weil das reale Umsatzwachstum ohne Energie im Wesentlichen flach ist.“
Andere Warnzeichen, die ausgelöst werden müssen, um einen Boden zu bestätigen, dies aber derzeit nicht sind, sind: Fed senkt die Zinsen; ein Rückgang von 50 Basispunkten oder mehr der 2-jährigen Treasury-Rendite TMUBMUSD02Y,
; eine Arbeitslosenquote, die vom 12-Monats-Tief gestiegen ist; ein verkaufsseitiges Kaufsignal.
Zu den Signalen, die den Bullen derzeit grünes Licht geben, gehören: Verbesserung des PMI; und mehr Bären als Bullen.
Angesichts all dessen bevorzugt Subramanian die Sektoren Energie und Industrie und schlägt vor, verbraucherorientierte Aktien zu verkaufen.
„Die Industrie könnte durch bereits starke Investitionen (sie stiegen im zweiten Quartal um +19 % gegenüber dem Vorjahr) und durch Unternehmen, die ihre Investitionen in der Berichtssaison im zweiten Quartal noch weiter lenken, angekurbelt werden. Investitionsausgaben könnten in einem angespannten Arbeitsmarkt eher eine Notwendigkeit sein, was Automatisierung und Abbau rechtfertigt. Globalisierung und sollte sich besser halten als in früheren Rezessionen“, schreibt sie.
Der S&P 500 ist in diesem Jahr um 10 % gefallen. Der Dow Jones Industrial Average DJIA,
fiel um 6 %, während der Nasdaq Composite COMP,
17 % verloren.
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