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Die chinesische Wirtschaft war in den meisten Fällen immens erfolgreich. Sein Bruttoinlandsprodukt (BIP) von 17,7 Billionen US-Dollar ist nach den Vereinigten Staaten das zweitgrößte. Es ist auch die drittgrößte Handelsnation der Welt, hinter den Vereinigten Staaten und der EU.
Allerdings macht die chinesische Währung – der Renminbi – nur 3 % des Welthandels aus. Vergleichen Sie das mit dem Marktanteil des US-Dollars von 87 %. Trotz seiner wirtschaftlichen und politischen Macht dominiert das Land den globalen Strom von Fiat-Geld nicht. Das will er nun ändern.
Hier ist Chinas milliardenschwerer, jahrzehntelanger Plan, den US-Dollar als Weltreservewährung zu ersetzen.
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Wie erreichen Währungen den Reservestatus?
Der Erhalt des Reservewährungsstatus ist kein formaler Prozess. Stattdessen ist es wie der Gewinn eines Beliebtheitswettbewerbs.
Die beliebteste Währung für den globalen Handel und den grenzüberschreitenden Handel entwickelt sich de facto zur Reservewährung. Die „Beliebtheit“ einer Währung basiert einfach auf der Wahrnehmung von Sicherheit und Widerstandsfähigkeit des ausgebenden Landes. Dies ist der Vermögenswert oder die Währung, die die meisten Zentralbanken auf der ganzen Welt bevorzugt in Reserve halten, weshalb der dominante Vermögenswert das Label „Reservewährung“ erhält.
Seit 1450 gab es sechs Hauptperioden der Reservewährung. Portugal dominierte die Weltreserven bis 1530, als Spanien stärker wurde. Von den Niederlanden und Frankreich ausgegebene Währungen dominierten den Welthandel für einen Großteil des 17. und 18. Jahrhunderts. Doch die Entstehung des Britischen Empire machte das Pfund Sterling bis zum Ende des Ersten Weltkriegs zur Leitwährung.
Der US-Dollar verdrängte das Pfund, gerade als Amerika wirtschaftliche Überlegenheit gegenüber Großbritannien erlangte. Mehr als 75 % der weltweiten Transaktionen wurden seit 2008 in US-Dollar abgewickelt. Auf den Dollar entfallen auch mehr als 60 % der Auslandsschuldenemissionen und 59 % der weltweiten Zentralbankreserven.
Obwohl der Einfluss des Dollars auf all diese Märkte und Instrumente in den letzten Jahren allmählich nachgelassen hat, kommt keine andere Währung an dieses Niveau heran. Der chinesische Renminbi ist sicherlich keine brauchbare Alternative, aber geopolitische und makroökonomische Trends unterstützen seinen Aufstieg.
Chinas Plan
In diesem Jahr hat die chinesische Führung deutlich gemacht, dass sie das Profil des Renminbi als Reservewährung stärken will. Chinas Wirtschaft und Handelsströme sind groß genug, um eine solche Entscheidung zu unterstützen. Allerdings muss das Land nun ausländische Zentralbanker davon überzeugen, den chinesischen Yuan (die Haupteinheit des Renminbi) in Reserve zu halten.
Im Juli kündigte die People’s Bank of China eine Zusammenarbeit mit fünf Ländern und der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich an, um dies zu erreichen. China würde zusammen mit Indonesien, Malaysia, Hongkong, Singapur und Chile jeweils 15 Milliarden Yuan oder etwa 2,2 Milliarden US-Dollar zur Renminbi-Liquiditätsvereinbarung beitragen.
Inzwischen ist der chinesische Yuan in Russland bereits de facto zu einer Reservewährung geworden. Russische Führer haben sich an China gewandt, nachdem sie wegen der Invasion der Ukraine Anfang dieses Jahres mit Sanktionen des Westens konfrontiert waren. Heute lauten 17 % der russischen Devisenreserven auf Yuan. Der Yuan ist auch die am dritthäufigsten nachgefragte Währung an der Moskauer Börse.
Wenn diese Partnerschaften stärker werden, könnte der Status des Yuan als Reservewährung weiter gestärkt werden.
Die globale Wirkung
Ökonomen wie Barry Eichengreen von der University of California in Berkeley und Camille Macaire von der französischen Zentralbank haben einen Artikel veröffentlicht, in dem sie das Potenzial des Yuan als Reservewährung analysieren. Die Forscher argumentieren, dass das Ersetzen des Dollars nicht einfach oder schnell sein wird. Sie fanden jedoch Hinweise darauf, dass die Yuan-Reserven in Ländern mit engeren Handelsbeziehungen zu China stetig zunahmen.
Dieser wachsende Einfluss könnte den Yuan in einer „multipolaren“ Welt zu einer Alternative zum US-Dollar machen. Mit anderen Worten, China könnte den Einfluss des Dollars im Laufe der Zeit verringern. Die Autoren der Studie sagten, dass die aktuelle Position des Renminbi ähnlich sei wie die des US-Dollars in den 1950er Jahren.Auf der Grundlage dieser Bemerkung könnte es einige Jahrzehnte dauern, bis der Yuan die Parität erreicht.
Wenn die Prognose stimmt, sollten langfristige Anleger ein gewisses Engagement in auf Yuan lautenden Vermögenswerten und chinesischen Aktien in Betracht ziehen, die große auf Yuan lautende Gewinne abwerfen.
Was als nächstes zu lesen ist
Dieser Artikel enthält nur Informationen und sollte nicht als Beratung ausgelegt werden. Sie wird ohne jegliche Gewährleistung zur Verfügung gestellt.
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