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Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinsen in der kommenden Woche anhebt

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Ein Händler an der NYSE, 11. März 2022.

Quelle: New York SE

Die Anleger könnten die erste Zinserhöhung der US-Notenbank nach der Pandemie akzeptieren, da die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Ukraine-Krise weiterhin über den Märkten schwebt.

Die Fed hat ihre Absicht deutlich gemacht, ihren Zielzinssatz für Leitzinsen um einen Viertelprozentpunkt von Null anzuheben, und wird dies voraussichtlich am Ende ihrer zweitägigen Sitzung am Mittwoch bekannt geben. Es wird auch erwartet, dass die Zentralbank neue Prognosen für Zinssätze, Inflation und die Wirtschaft veröffentlicht.

In der kommenden Woche gibt es einige bemerkenswerte Wirtschaftsberichte, darunter der Erzeugerpreisindex am Dienstag, die Einzelhandelsumsätze am Mittwoch und die Verkäufe bestehender Eigenheime am Freitag.

„Die Gewinne sind vorbei. Die Geldpolitik wird hier offensichtlich wichtig sein. Ich sehe nicht, dass die Fed nächste Woche jemanden überraschen wird“, sagte Steve Massocca, Geschäftsführer von Wedbush Securities. „Es wird ein Viertelpunkt sein und dann in den Hintergrund gehen und beobachten, was in Europa passiert.“

Die Aktien fielen letzte Woche, wobei der Nasdaq Composite mit einem Rückgang von 3,5 % der schlechteste Performer war. Unterdessen verlor der Small-Cap Russell 2000, der alle drei großen Indizes übertraf, in dieser Woche 1 %.

Ein Anstieg der Ölpreise verschreckte die Anleger, wobei Rohöl zu Beginn der Woche 130 $ erreichte, aber am Freitag wieder unter 110 $ fiel.

Der S&P 500 verlor in dieser Woche rund 2,9 %. Energieaktien waren mit einem Plus von fast 1,9 % die besten Performer und der einzige große positive Sektor.

vorher gefüttert

Die Auswirkungen der russischen Sanktionen auf die Rohstoffmärkte und die Unklarheit über den Ausgang des Krieges in der Ukraine dürften die Finanzmarktvolatilität hoch halten.

Die Erklärung der Zentralbank und die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell vom Mittwoch werden genau beobachtet, um Hinweise darauf zu erhalten, wie Zentralbankbeamte die Ukraine-Krise sehen und wie sie ihre Aussichten und den zukünftigen Zinsverlauf beeinflussen könnte.

„Sein Rat wird sich wahrscheinlich nicht so sehr von dem unterscheiden, was er in der Zeitung zu sagen hatte [congressional] Zeugnis. Grundsätzlich haben die Abwärtsrisiken für die Wachstumsaussichten zugenommen, die Aufwärtsrisiken für die Inflation haben zugenommen“, sagte Mark Cabana, Leiter der US Short Rate Strategy bei der Bank of America.

Da Russland ein riesiger Rohstoffproduzent ist, lösten sein Angriff auf die Ukraine und die daraus resultierenden Sanktionen eine Rallye an den Rohstoffmärkten aus, die die bereits sengende Inflation verschärfte. Der Verbraucherpreisindex für Februar stieg um 7,9 % und Ökonomen sagten, steigende Benzinpreise könnten ihn im März auf über 9 % treiben.

Benzin an der Zapfsäule stieg letzte Woche um fast 50 Cent auf 4,33 $ pro Gallone bleifrei, laut AAA.

Marktprofis sehen in der steigenden Inflation einen Katalysator, der die Fed auf Kurs halten wird, die Zinssätze anzuheben. Die Unsicherheit bezüglich der wirtschaftlichen Aussichten könnte jedoch auch dazu führen, dass die Zentralbank möglicherweise nicht so viel anhebt, wie einige Ökonomen für dieses Jahr von sieben Zinserhöhungen erwarten.

Cabana geht davon aus, dass Fed-Beamte fünf Zinserhöhungen für 2022 und vier weitere im nächsten Jahr prognostizieren werden. Die Fed prognostizierte zuvor drei Erhöhungen über die zwei Jahre. Cabana sagte, die Fed könne ihre Prognose für 2024 in ihrem jüngsten Ausblick auf nur eine Erhöhung gegenüber den beiden kürzen.

Alle Kommentare der Fed zu ihren Plänen für ihre Bilanz von fast 9 Billionen US-Dollar werden ebenfalls wichtig sein, da Beamte gesagt haben, sie würden gerne in diesem Jahr damit beginnen, sie zu kürzen, nachdem sie begonnen haben, die Zinssätze zu erhöhen. Die Fed ersetzt fällig werdende Staatsanleihen und Hypotheken, während sie sich entfalten, und das könnte dies in einem Prozess verlangsamen, den die Wall Street als „quantitative Straffung“ oder QT bezeichnet hat.

„Die Tatsache, dass sie bereit sind, den QT-Schalter im Mai umzulegen, ist unser Basisszenario, aber wir erkennen, dass es Risiken gibt, dass dies später verzerrt werden könnte“, sagte Cabana. Er sagte, wenn die Fed feststellen sollte, dass sie die Zinssätze nicht so stark erhöhen könne, wie sie es erhofft habe, könne sie die Reduzierung der Bilanz sofort hinauszögern, was die Politik weicher machen würde.

Liquidität am Rentenmarkt

Die 10-jährige Treasury-Rendite stieg am Freitag auf über 2 % auf ihren höchsten Stand, nachdem sie Anfang dieses Monats unter 1,7 % gefallen war, da die Anleger Sicherheit in den Anleihen suchten. Die Anleiherenditen bewegen sich entgegengesetzt zu den Preisen.

„Es sind die Inflation und die Inflationserwartungen. Staatsanleihen verhalten sich in diesem Umfeld etwas anders als eine Flucht in Qualitätsanlagen“, sagte Cabana. „Es ist eine andere Dynamik als die, die wir gesehen haben. Sie können eine Flucht in Qualität in Treasuries sehen, aber Treasuries spiegeln höhere Inflationserwartungen wider.

Cabana sagte, die Märkte zeigten Anzeichen von Besorgnis über die Unsicherheit in der Ukraine. Beispielsweise ist der Treasury-Markt weniger liquide.

“Wir haben gesehen, dass der Treasury-Markt volatiler geworden ist. Wir sehen, dass sich die Spreads zwischen Geld- und Briefkurs erweitert haben. Einige der weniger liquiden Teile des Marktes sind möglicherweise weniger liquide, wie TIPS und 20 Jahre. Wir auch sehen, wie tief die Marktausdünnung geht“, sagte er. „All dies ist auf die hohe Unsicherheit und mangelnde Risikobereitschaft der Marktteilnehmer zurückzuführen, und ich denke, das sollte die Fed beunruhigen.“

Aber Cabana sagte, dass die Märkte keinen großen Stress zeigten.

„Wir sehen keine Anzeichen dafür, dass die Finanzierungsräder zusammenbrechen oder dass die Kreditrisiken der Gegenparteien sehr hoch sind. Aber es gibt viele Anzeichen dafür, dass nicht alles in Ordnung ist“, sagte er.

“Die andere Sache, die wir weiterhin genau beobachten, sind die Finanzierungsmärkte, und diese Finanzierungsmärkte zeigen eine echte Prämie für Dollar. Die Leute zahlen viel, um Dollar zu bekommen, auf eine Weise, die sie seit Covid nicht mehr getan haben ,” er sagte.

Cabana sagte, der Markt erwarte von der Fed die Zusicherung, dass sie den Konflikt in der Ukraine beobachte.

„Ich denke, es würde den Markt stören, wenn die Fed ein sehr hohes Maß an Vertrauen in die eine oder andere Richtung widerspiegeln würde“, sagte er. “Das scheint höchst unwahrscheinlich.”

Dollarstärke

Der Dollarindex stieg in dieser Woche um 0,6 % und stieg während des Angriffs Russlands auf die Ukraine. Der Index stellt den Wert des Dollars gegenüber einem Währungskorb dar und ist stark gegenüber dem Euro gewichtet.

Marc Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, weist auch darauf hin, dass der Dollar-Finanzierungsmarkt unter Druck steht, aber nicht angespannt ist.

“Der Dollar steht heute gegenüber dem Yen auf dem höchsten Stand seit fünf Jahren. Dies ist nicht das, was man in einem riskanten Umfeld erwarten würde”, sagte er. “Das ist ein Beweis für die Stärke des Dollars.”

Chandler sagte, es bestehe die Möglichkeit, dass der Dollar in der kommenden Woche schwächer werde, wenn er seinem üblichen Spielbuch höherer Zinssätze folge.

„Ich denke, es könnte sein, dass man das Gerücht kauft und der Fed die Tatsache verkauft“, sagte er. „Es ist typisch, dass der Dollar vor der Zinserhöhung steigt und dann abverkauft wird.“

kochendes Öl

Öl drehte letzte Woche wild und erreichte ein seit 2008 nicht mehr gesehenes Hoch, da der Markt befürchtete, dass es aufgrund der gegen Russland verhängten Sanktionen nicht genügend Ölvorräte geben würde. Käufer mieden Moskauer Öl aus Angst, gegen Finanzsanktionen zu verstoßen, und die Vereinigten Staaten sagten, sie würden russische Ölkäufe verbieten.

Die Rohöl-Futures von West Texas Intermediate stiegen Anfang der Woche auf 130,50 $ pro Barrel, stabilisierten sich aber am Freitag bei 109,33 $.

„Ich denke, das Marktangebot von 130 Dollar war etwas verfrüht“, sagte Helima Croft, Leiterin der globalen Rohstoffstrategie bei RBC, und bemerkte das US-Verbot für russisches Öl. Sie sagte, dass der Preisanstieg am Montag erfolgte, als die Marktteilnehmer glaubten, dass es ein breiteres Embargo gegen russisches Öl geben würde, einschließlich Europa, seinem größten Kunden.

„Im Moment ist der Markt so oder so zu extrem. Ich denke, es ist bei 110 Dollar gerechtfertigt. Ich denke, es ist bei über 100 Dollar gerechtfertigt. ” Sie sagte.

Kalender für die kommende Woche

Montag

Verdienste: Vail Resorts, Coupa-Software

Dienstag

FOMC-Sitzung beginnt

Verdienste: Volkswagen

8:30 PPI

8:30 Uhr Empire State Making

16:00 Uhr IKT-Daten

der Mittwoch

Verdienste: Lands’ End, Schuhkarneval, DouYu, Lennar, PagerDuty

8:30 Uhr Einzelhandel

8:30 Uhr Importpreise

8:30 Uhr Befragung von Wirtschaftsführern

10:00 Uhr Betriebsinventarisierung

10:00 Uhr NAHB-Umfrage

14:00 Uhr Zinsentscheidung der US-Notenbank und Wirtschaftsprognosen

14:30 Uhr Briefing durch den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell

Donnerstag

Verdienste: FedEx, Accenture, Commercial Metals, Siegeljuweliere, Dollar General. Designeretiketten, Warby Parker

8:30 Uhr Erste Arbeitslosenmeldungen

8:30 Uhr Beginn der Unterbringung

8:30 Uhr Philadelphia Fed Manufacturing

9:15 Uhr Industrielle Produktion

Freitag

10:00 Uhr Verkauf bestehender Eigenheime

14:00 Uhr Chicago Fed-Präsident Charles Evans

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