11.8 C
Munich

China verfügt über Instrumente, um der russischen Wirtschaft zu helfen. Keiner ist groß genug, um ihn zu retten.


Als die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten Russland nach dem Einmarsch in die Ukraine einen Finanzkrieg erklärten, wandte sich die Welt der Frage zu, was China tun würde.

Als wachsende Weltmacht hat China seinen Einfluss unter anderem dadurch erweitert, dass es enge finanzielle Beziehungen zu Ländern aufgebaut hat, die sich nicht an die von den Vereinigten Staaten und anderen westlichen Mächten diktierten Regeln halten wollen. Sicherlich, so dachte man, würde China dasselbe für Russland tun.

Es gibt nur ein großes Problem: Geld. Konkret das Geld aus China.

Um Russland dabei zu helfen, Sanktionen zu umgehen, sollte China einen brauchbaren Ersatz für den US-Dollar anbieten. Aber chinesisches Geld – der Renminbi – wird außerhalb Chinas kaum verwendet. Nur 3 % des weltweiten Geschäfts werden mit rotem Rücken abgewickelt. Sogar Russland und China handeln hauptsächlich in US-Dollar und Euro.

Darüber hinaus könnten die Risiken, Russland dabei zu helfen, den wirtschaftlichen Ruin zu vermeiden, für China größer sein als alle möglichen Belohnungen. Ein Großteil der chinesischen Wirtschaft hängt vom US-Dollar und dem ihm zugrunde liegenden Finanzgebäude ab. Chinesische Unternehmen sind auf der ganzen Welt aktiv und nutzen das US-Finanzsystem, um Mitarbeiter zu bezahlen, Ausrüstung zu kaufen und Investitionen zu tätigen. China ist der weltgrößte Exporteur und wird für seine Waren hauptsächlich in Dollar bezahlt.

Sollte Peking gegen die Sanktionen gegen Russland vorgehen, wäre Chinas Finanzstabilität in einer Zeit gefährdet, in der seine Führung zur Vorsicht mahnt. Darüber hinaus wären die wenigen Rettungsleinen, die die chinesische Führung Russland anbieten könnte, nicht stark genug, um dem Land zu helfen, einen finanziellen Blackout durch die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten zu überleben.

Dies könnte grenzüberschreitende Transaktionen erleichtern und es China ermöglichen, weiterhin viele der Waren, die es für den Rest der Welt herstellt, nach Moskau zu verkaufen. Er könnte günstig in russische Energieunternehmen investieren. Er könnte der russischen Zentralbank einen Teil der 140 Milliarden Dollar kassieren lassen, die sie in chinesischen Anleihen hält. Peking könnte sogar eine Schurkenbank gründen, um dabei zu helfen, russisches Geld zu bewegen, wie es es für den Iran und Nordkorea getan hat.

Keine dieser Maßnahmen würde ausreichen, um die Sanktionen gegen Russland auszugleichen, die insbesondere die größten russischen Banken vom globalen Finanzsystem abgeschnitten und Öl- und Gasimporte durch die Vereinigten Staaten verboten haben.

„China wird das sinkende Schiff der russischen Wirtschaft nicht retten“, sagte Eswar Prasad, Ökonom an der Cornell University. Aber, fügte er hinzu, es könnte “vielleicht erlauben, dass es etwas länger schwimmt und etwas langsamer sinkt”.

Die Vertiefung der Freundschaft zwischen Chinas Führer Xi Jinping und dem russischen Präsidenten Wladimir V. Putin hat dazu beigetragen, die Länder näher zusammenzubringen als seit den 1950er Jahren, als Mao eng mit Joseph Stalin und dann mit Nikita Chruschtschow zusammenarbeitete. Die Erwärmung der diplomatischen Beziehungen basiert auf dem gemeinsamen Wunsch, das zu beenden, was China und Russland als wirtschaftliche und geopolitische Hegemonie Amerikas betrachten.

Als Herr Xi und Herr Putin sich am Vorabend der Olympischen Spiele in Peking trafen, sagten sie, die Bindung zwischen den beiden Ländern habe „keine Grenzen“. Russlands Einmarsch in die Ukraine Tage nach dem Ende der Spiele veranlasste die Vereinigten Staaten und andere Industrieländer dazu, Sanktionswellen zu verhängen, die darauf abzielten, die russische Wirtschaft zu vernichten.

China hat diese Maßnahmen wiederholt kritisiert. Ministerpräsident Li Keqiang tat dies am Freitag erneut auf seiner jährlichen Pressekonferenz und sagte, dass „einschlägige Sanktionen der globalen Wirtschaftserholung schaden werden, es ist in niemandes Interesse“.

Aber die Sanktionen zu kritisieren ist eine Sache. Sich dafür zu entscheiden, gegen die globale Finanzordnung vorzugehen und zu riskieren, Sanktionen im Inland zu verhängen, ist etwas ganz anderes. Peking hat bereits angedeutet, dass es zu letzterem nicht bereit ist. Die von China geführte Asian Infrastructure Investment Bank – eine Investmentbank, die Washington als Rivale der Weltbank betrachtet – kündigte letzte Woche an, dass sie die Kreditvergabe an Russland und Weißrussland wegen des Krieges in der Ukraine aussetzen werde. Einige chinesische Banken haben die Finanzierung russischer Rohstoffe gekürzt.

„Chinesische Banken versuchen, ihr Engagement in Russland zu reduzieren“, sagte Raymond Yeung von der ANZ Bank. “Man kann sagen, dass die Theorie, dass China eine finanzielle Alternative zu Russland bietet, fragwürdig bleibt.”

Nichtsdestotrotz sagte Chinas oberste Bankenaufsicht letzte Woche, dass die Banken nicht unbedingt die Verbindungen zu ihren russischen Kollegen abbrechen würden. „Wir werden uns nicht an solchen Sanktionen beteiligen und pflegen weiterhin den normalen Wirtschafts-, Handels- und Finanzaustausch mit relevanten Parteien“, sagte Guo Shuqing, Vorsitzender der China Banking and Insurance Regulatory Commission.

Wenn sich die Sanktionen häufen, wird es schwieriger, diese wirtschaftlichen Beziehungen aufrechtzuerhalten, ohne mehr Risiken einzugehen, und Chinas Möglichkeiten, Russland zu helfen, schrumpfen. Westliche Länder haben Russland vom Swift-Finanznachrichten- und Zahlungssystem ausgeschlossen und damit russische Banken effektiv von internationalen Transaktionen ausgeschlossen.

China hat einen alternativen Messaging-Dienst für Finanzinstitute entwickelt, um grenzüberschreitende Transaktionen zu kommunizieren. Aber dieser Dienst operiert in kleinem Umfang und stützt sich teilweise auf Technologie, die in Sanktionen verwickelt ist.

Nachdem Visa und Mastercard ihren Betrieb in Russland eingestellt hatten, wandten sich mehrere russische Banken an Chinas UnionPay, das Zahlungsoptionen in etwa 180 Ländern anbietet. Damit China seine eigene Zahlungsabwicklung anbieten kann, dürfen Transaktionen nicht in Dollar erfolgen, um Strafen zu vermeiden.

Dann gibt es das Geld, das Russland in China hat. Dank Zentralbankreserven, staatlichen Investitionen und einem langjährigen Darlehensvertrag kann Russland schnell den Gegenwert von mehr als 160 Milliarden US-Dollar in China aufbringen, was etwa 16 Monaten russischer Öl- und Erdgasverkäufe in die Europäische Union und die Vereinigten Staaten entspricht Zustände.

Ein Großteil dieses Geldes – etwa 140 Milliarden Dollar – ist in Anleihen gebunden und lautet auf Renminbi. Der Rest ist an Vereinbarungen zwischen den Zentralbanken der beiden Länder gebunden, die sich in Notfällen jeweils zu kurzfristigen, zinslosen Krediten im Wert von 24 Milliarden Dollar verpflichten.

Eine diplomatisch riskantere Option wäre, dass China Geld für Russland über eine kleine chinesische Bank wäscht, die speziell zur Umgehung von Sanktionen gegründet wurde. Das tat die China National Petroleum Corporation im Jahr 2009, als sie eine kleine Bank in Chinas nordwestlicher Provinz Xinjiang kaufte und sie in Bank of Kunlun umbenannte. Die Bank hat dem Iran geholfen, Transaktionen in Höhe von Hunderten Millionen Dollar zu tätigen.

In einem ähnlichen Szenario könnte eine chinesische Ölgesellschaft einer Briefkastenfirma und ihren Führungskräften in China eine sehr hohe „Beratungsgebühr“ zahlen, um in ihrem Namen mit Öl zu handeln, anstatt direkt eine russische Ölgesellschaft für Rohöl zu bezahlen. Irgendwann würde eine solche Operation jedoch wahrscheinlich eingestellt werden. So geschah es mit der Bank of Kunlun nach dem US-Finanzministerium bestraft ihn in 2012.

In einem anderen Szenario könnten staatlich unterstützte chinesische Unternehmen die Anteile des Westens an einigen der größten Öl- und Gasunternehmen Russlands kooptieren. US-amerikanische und europäische Giganten wie Shell und BP haben angekündigt, dass sie ihre Joint Ventures in Russland nach der Invasion aufgeben werden, aber es gibt nicht viele offensichtliche Käufer außer chinesischen Staatsunternehmen.

„Sie haben einige der wertvollsten Energieunternehmen der Welt, die jetzt nur zu Bruchteilen ihres wahren Wertes gehandelt werden“, sagte Taylor Loeb, China-Analyst bei Trivium, einem Beratungsunternehmen. „Die entwickelten Länder werden diese Unternehmen nicht berühren. Damit bleibt im Wesentlichen nur China übrig. Es mag sehr schlechte PR sein, aber der Preis kann einfach zu gut sein.

Auch wenn Peking darüber nachdenkt, wie weit es zu gehen bereit ist, um seine „unbegrenzte“ Freundschaft mit Russland aufrechtzuerhalten, gibt es eine harte Realität: Der Renminbi kann Russlands eigene Währung, den Rubel, nicht retten. Der Rubel stürzt ab und hat bereits einen Großteil des Reichtums des Landes vernichtet. Die einzige Möglichkeit für Russland, es zu unterstützen? US-Dollar kaufen.



Source

Latest article