Die Daten der Zentralbank zeigten im Juli eine starke Verlangsamung der Gesamtfinanzierung, eines breiten Kreditmaßstabs, da neue Kredite und die Emission von Unternehmensanleihen nachließen.
Unterdessen beschleunigte sich das Wachstum von M2, dem breitesten Maß für die Geldmenge, stärker als erwartet auf 12 % im Juli. Zusammengenommen zeigen die Daten, dass Banken reichlich Bargeld haben, aber angesichts des schwachen Wachstums und der Turbulenzen auf dem Immobilienmarkt Schwierigkeiten haben, die Kreditvergabe an Kunden zu erhöhen.
Die Daten seien ein „klassisches Zeichen einer Liquiditätsfalle“, sagte Craig Botham, China-Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics Ltd.
„Liquidität ist reichlich vorhanden, aber niemand will sie.“ Unter diesen Umständen „kann die Geldpolitik wenig tun, um die Wirtschaft zu unterstützen“, sagte er.
Die People’s Bank of China hat seit ihrer Senkung im Januar auf eine Senkung der Leitzinsen verzichtet und sich stattdessen darauf konzentriert, die Banken davon zu überzeugen, die Kreditvergabe zu erhöhen, insbesondere an bestimmte Sektoren wie kleine Unternehmen. Zahlungsausfälle im Immobiliensektor und eine schwächelnde Konjunktur führten jedoch dazu, dass die Banken bei der Kreditvergabe zurückhaltend waren.
In jüngerer Zeit setzte Peking seine Hoffnungen auf politische Banken, um das Wachstum anzukurbeln, und stellte 1,1 Billionen Yuan (163 Milliarden US-Dollar) zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten bereit.
Das Missverhältnis zwischen Liquidität und Bankkrediten erhöht auch die finanziellen Risiken, da die Marktzinsen weit unter die von der Zentralbank festgelegten Leitzinsen fallen. „Bargeld häuft sich auf dem Interbankenmarkt an und es besteht sogar die Gefahr, dass Geld aus der Realwirtschaft in die Märkte geleitet wird“, sagte Ming Ming, Chefökonom bei Citic Securities Co.
„Die Geldpolitik muss Veränderungen der Markthebel besser überwachen und dafür sorgen, dass Geld in die Realwirtschaft fließt.“
Die Zentralbank könnte am Montag bereit sein, einen Teil der überschüssigen Liquidität im Bankensystem durch ihre mittelfristige Kreditfazilität einzudämmen.
