Im Januar stellte der Chef von Celsius Network, Alex Mashinsky, sein Investmentteam zusammen, um ihm mitzuteilen, dass er vor einer bevorstehenden Sitzung der US-Notenbank die Kontrolle über die Handelsstrategie des Krypto-Kreditgebers übernehmen werde.
Die Preise beliebter Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether waren von Allzeithochs gefallen, und der ehemalige Telekommunikationsunternehmer sagte, Celsius müsse sich vor weiteren Rückgängen schützen. Ein restriktives Ergebnis, davon war er überzeugt, könnte die Krypto-Preise in den Keller treiben.
In den Tagen vor der Fed-Sitzung führte Mashinsky persönlich einzelne Trades und kündigte Führungskräfte mit jahrzehntelanger Finanzerfahrung, so mehrere mit der Angelegenheit vertraute Personen.
In einem Fall ordnete Mashinsky den Verkauf von Bitcoin im Wert von Hunderten Millionen Dollar an und weigerte sich zu warten, um die oft unzuverlässigen Informationen von Celsius über seine eigenen Bestände zu überprüfen. Celsius – das damals 22 Milliarden US-Dollar an Krypto-Vermögenswerten von Kunden hielt – kaufte Bitcoin einen Tag später mit Verlust zurück.
„Er befahl Händlern, das Buch massiv gegen schlechte Informationen einzutauschen“, sagte einer der Leute. „Er hat riesige Bitcoin-Blöcke geschleppt.“
Eine andere Person, die mit den Ereignissen vertraut ist, sagte, dass Mashinsky zwar seine Ansichten aufgrund seiner Kenntnis der Kryptomärkte kundgetan haben könnte, sie aber darauf bestanden, dass er „nicht die Verhandlungen geführt hat“.
Mashinskys Befürchtungen bestätigten sich kurzfristig nicht. Die Fed bestätigte ihre Absicht, die Zinsen zu erhöhen, und die Kryptomärkte zuckten mit den Schultern. Celsius habe im Januar 50 Millionen US-Dollar an Geschäftsverlusten gemacht, sagten einige Leute, obwohl der Betrag, der Mashinsky zuzurechnen ist, unklar ist.
Die bisher nicht gemeldeten Ereignisse unterstreichen die schwierige interne Dynamik von Celsius in den Monaten vor seinem Konkursantrag im Juli, einschließlich seiner schwachen Vermögensverfolgungssysteme, Mashinskys Befürchtungen eines Abschwungs und seiner Bereitschaft, anders als der typische Anführer direkt an Geschäftsentscheidungen beteiligt zu sein. Führungskräfte großer Finanzinstitute.
Celsius wurde darauf aufgebaut, Krypto von seinen Kunden zu akzeptieren und ihnen atemberaubende Renditen aus dem Einsatz der Token auf den Märkten für digitale Vermögenswerte zu versprechen. Seine Hunderttausenden von Kunden sehen sich nun mit hohen Verlusten bei den Kryptos konfrontiert, die sie dem Unternehmen anvertraut haben, das ein Loch in Höhe von 1,2 Milliarden Dollar in seiner Bilanz hat.
Die Anwälte von Mashinsky und Celsius, Kirkland & Ellis, sagten dem New Yorker Gericht, dass das Unternehmen nicht durch Misswirtschaft, sondern durch den breiteren Absturz der Krypto-Asset-Preise in diesem Jahr in den Bankrott getrieben wurde. Rechtsanwälte, die die unbesicherten Gläubiger von Celsius vertreten, in der überwiegenden Mehrheit seiner Klienten, haben zugesagt, das Verhalten von Mashinsky zu untersuchen.
Ein Anwalt von Mashinsky lehnte eine Stellungnahme ab. Celsius und seine Anwälte in Kirkland antworteten nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. In einem Insolvenzgericht, das letzten Monat eingereicht wurde, sagte Mashinsky, das Vermögen von Celsius sei schneller gewachsen als seine Fähigkeit, es zu investieren, und räumte ein, dass er „was sich im Nachhinein als einige schlechte Entscheidungen über den Einsatz von Vermögenswerten herausgestellt hat“ getroffen habe.
Beruf „hohe Überzeugung“.
Zu Beginn des Jahres profitierte Celsius vom externen Vertrauen eines Unternehmens, das gerade eine Kapitalbeschaffung in Höhe von 600 Millionen Dollar abgeschlossen hatte, die von zwei Großinvestoren, dem zweitgrößten kanadischen Pensionsfonds, der Caisse de depot et Placement du Quebec, und der Amerikanische Investmentgruppe WestCap.
Die Finanzierungsrunde vom Dezember 2021 hatte Celsius mit 3 Milliarden US-Dollar bewertet. Der schnell wachsende Kreditgeber, der 2017 gegründet wurde, rühmt sich damit, „traditionelle Finanzmanager“ eingestellt zu haben. Aber unter der Oberfläche brodelten Probleme.
Obwohl Mashinsky behauptete, dass das Geschäft von Celsius, Kryptoeinlagen zu sammeln und zu verleihen, sicher sei – er bestand öffentlich darauf, dass es nicht mit Kundenvermögen handelte – erlitt das Unternehmen große Verluste durch kryptografische Token, die es den Kunden nicht offengelegt hatte.
Ein Vorfall betraf einen in den USA ansässigen Kreditgeber namens EquitiesFirst, der im Juli 2021 nicht in der Lage war, Bitcoin im Wert von 500 Millionen Dollar, das Celsius zur Sicherung eines Darlehens zugesagt hatte, sofort zurückzugeben, sagte Mashinsky im vergangenen Monat vor Gericht.
Eine andere, bisher nicht gemeldete, betraf eine große Investition in den Grayscale Bitcoin Trust, den weltweit größten Bitcoin-Fonds, dessen GBTC-Einheiten den Anlegern ein handelbares Produkt boten, das den digitalen Token nachverfolgte.
Celsius hatte GBTC gekauft, als es mit einem Aufschlag gegenüber dem zugrunde liegenden Bitcoin des Fonds gehandelt wurde. Im September 2021 hielt Celsius 11 Millionen GBTC im Wert von rund 400 Millionen US-Dollar, wurde aber mit einem Abschlag von 15 % auf den Nettoinventarwert des Trusts gehandelt.
Celsius wurde in diesem Monat ein Deal zum Ausstieg aus der Position angeboten, der die Verluste des Unternehmens verringert hätte, aber Mashinsky blockierte den Verkauf mit der Begründung, der Rabatt könnte schrumpfen, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Stattdessen wurde es schlimmer. Celsius würde seine Position erst sechs Monate später im April vollständig auflösen, als der Abschlag 25 % betrug.
Die Gesamtverluste des Unternehmens bei seinem GBTC-Handel beliefen sich laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person auf etwa 100 bis 125 Millionen US-Dollar.
Celsius hatte seine Verluste teilweise durch Kredite bei anderen Kryptofirmen wettgemacht. Er verpfändete Krypto-Token, die er als Sicherheit für Stablecoin-Darlehen – das Äquivalent von Dollar in Krypto – hielt, die er verwenden würde, um Krypto-Assets zu kaufen, um die verlorenen zu ersetzen, sagten mehrere mit dem Fall vertraute Personen.
Diese Vereinbarungen machten Celsius anfällig, wenn die Kryptopreise stark fallen sollten. Kunden konnten die Rückgabe ihrer Krypto fordern, während Celsius gleichzeitig mehr an seine Kreditgeber als zusätzliche Sicherheit für seine Stablecoin-Kredite senden musste.
Das Unternehmen hätte in einer solchen Situation wenig Barmittel, auf die es zurückgreifen könnte. Celsius hatte Kunden mehr Zinsen für Token wie Bitcoin und Ether gezahlt, als es aus seinen Investitionen generierte, so die mit der Angelegenheit vertrauten Personen. Und es hat einen Großteil der 600 Millionen US-Dollar, die es von Investoren unter der Führung von CDPQ und WestCap gesammelt hat, in sein kapitalintensives Krypto-Mining-Geschäft und seine Startup-Akquisition investiert.Israel, sagte Kirkland letzten Monat vor dem Insolvenzgericht.
Am Sonntag gab Celsius bekannt, dass sein aktueller monatlicher Netto-Cashflow deutlich negativ war. Zwischen August und Oktober schätzte das Unternehmen, dass es 137 Millionen US-Dollar verlieren würde, was größtenteils auf seine Bergbauaktivitäten zurückzuführen ist. In den Zahlen sind Restrukturierungskosten in Höhe von 33 Millionen US-Dollar enthalten.
Bilanzzahlen, die zuvor im Insolvenzverfahren offengelegt wurden, zeigten, dass die Verbindlichkeiten von Celsius bereits im März dieses Jahres sein Vermögen überstiegen, abgesehen von den Beständen des eigenen digitalen Tokens CEL. Zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten, dies sei seit 2021 der Fall.
Im Januar 2022 schien der Moment der Krise gekommen zu sein. Das Unternehmen hatte den größten Teil des Monats Verluste erlitten, als die Kryptopreise zurückgingen. In einem Anruf am 21. Januar, dem Freitag vor der Fed-Sitzung, sagte Mashinsky seinem Investmentteam, dass die kommende Woche die prägendste Woche ihrer Karriere sein würde.
„Er hatte einen starken Glauben an die Ernsthaftigkeit des sich nach Süden bewegenden Marktes. Er wollte, dass wir anfangen, das Risiko zu reduzieren, wie es Celsius könnte“, sagte einer der mit den Ereignissen vertrauten Personen. Nicht alle waren einverstanden.
In den nächsten Tagen stritt sich Mashinsky mehrmals mit seinem damaligen Chief Investment Officer Frank van Etten, einem ehemaligen Nuveen- und UBS-Manager, darüber, welche Geschäfte Celsius machen sollte, aber auch über Mashinskys Beteiligung an solchen Entscheidungen.
Van Etten, der im September 2021 beigetreten war, verließ das Unternehmen laut seinem LinkedIn-Eintrag im Februar dieses Jahres. Mashinsky nannte in einer Pressemitteilung vom 14. Januar seine Ankunft bei Celsius als ein Beispiel dafür, dass „Top-Talente“ in das Unternehmen eintreten. Van Etten sagte, er könne sich derzeit nicht äußern.
Krypto-Finanzierung
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Der von Mashinsky angeordnete Verkauf und Rückkauf von Bitcoins erfolgte nur ein oder zwei Tage vor der Fed-Sitzung. Einer der Gründe, warum er auf den Verkauf von Celsius drängte, hatte mit der Emission von EquitiesFirst im Jahr 2021 zu tun.
EquitiesFirst schuldete Celsius Bitcoin und Celsius hatte dieses Risiko durch den Kauf von Bitcoin vor der Rückzahlung abgesichert. Mashinsky argumentierte, dass EquitiesFirst seine Bitcoin-Schulden schneller zurückzahlen könnte, wenn die Preise fallen.
In diesem Fall hätte Celsius mehr Bitcoin als derzeit erwartet. Er versuchte im Allgemeinen, eine neutrale Haltung zu seinen Krypto-Beständen beizubehalten, um Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auszugleichen. Durch den Verkauf von Bitcoin jetzt, bevor die Preise fallen, könnte Celsius davon profitieren, erklärte Mashinsky.
„Das war kein irrationaler Gedanke“, sagte eine andere Person, die mit den Ereignissen vertraut ist, aber es gab einfach keine Beweise dafür, dass sich EquitiesFirst schneller auszahlen würde. „Es gab viele Spekulationen“, fügten sie hinzu.
EquitiesFirst sagte: „Wir haben lange vor dem genannten Datum im Januar eine Einigung erzielt. Jede Änderung dieser Vereinbarung hätte den Konsens aller Parteien erfordert. Das Unternehmen fügte hinzu, dass es alle seine Verpflichtungen gegenüber Celsius erfüllen werde.
Mashinskys Marktängste erwiesen sich zumindest als unpassend. Während die Fed ihre Absicht bekräftigte, die Zinsen im März anzuheben, kam es bis Mai zu keinem Absturz der Kryptopreise. Tatsächlich erholte sich der Preis von Bitcoin in den Wochen nach der Sitzung der Fed im Januar.
Anschließend wurde dem Vorstand und den Investoren von Celsius WestCap und CDPQ im Februar ein interner Prüfbericht vorgelegt, in dem empfohlen wurde, Investitionen in die Technologie des Unternehmens zu beschleunigen. WestCap und CDPQ lehnten eine Stellungnahme ab.
Der Bericht besagt, dass die Prüfung von Mashinsky angefordert wurde. Es umfasste den Zeitraum vom 1. Januar bis 21. Januar, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen. Es ist unklar, warum die Prüfung nicht den Handel unmittelbar vor der Fed-Sitzung umfasste.
Der Celsius-Mitarbeiter, der die interne Revision leitete, ein ehemaliger Banker mit fast zwei Jahrzehnten Erfahrung in der internen Revision und Kontrolle, wurde bald versetzt, um an neuen Geschäftsprodukten und Partnerschaftsideen zu arbeiten.
Welche Zukunft für digitale Währungen? Unser Redakteur für digitale Finanznachrichten, Philip Stafford, und unser Korrespondent für digitale Vermögenswerte, Scott Chipolina, führten auf Instagram Live eine ausführliche Diskussion über dieses Thema, einschließlich der Auswirkungen von Regulierung und Inflation auf Krypto. Schau dir das an hier.
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